上游：橡膠迎來割膠旺季，國內外現貨價格補跌
3月中下旬云南迎來開割季，4月初海南地區迎來開割季，而4月中旬泰國北部以及越南地區迎來開割季，而占泰國產量80%左右的南部地區也在4月底5月初迎來割膠季節，同時迎來割膠的國家還有馬來西亞和印度尼西亞北部地區，因此目前全球主要天膠生產國基本上全部開始割膠。加之今年東南亞很多新的橡膠樹開始割膠，以及國際膠價的高企將激勵膠農的割膠積極性，因此今年膠價將面臨增長，初步估計東南亞產膠國的天膠產量將增長6%至1006萬噸.良好的產量前景導致目前國內外膠價開始補跌，目前國內全乳膠的價格由之前的39000元/噸跌至36500元/噸，海南地區新上市的樹膠乳汁價格也由新上市時的38000元/噸下挫至35000元/噸，泰國3號煙片膠的價格也由6000美元/噸跌至5400元/噸，目前來看現貨價格仍高于期貨價格，但是目前僅是割膠初期，后期隨著大量天膠的上市，天膠現貨價格將仍有下挫空間。泰國3號煙片膠的警戒線120泰銖/公斤，折合成人民幣大約是32500元/噸，從國產膠和泰國膠的價差看，國內滬膠的正常價位大約在30000元/噸左右。因此隨著割膠旺季來臨，全乳膠現貨價格或將補跌至30000元/噸，但從期貨以及現貨角度看，一旦期貨現貨價格全部跌至30000元/噸左右，天膠的泡沫已經擠出一些，短期內期現價差將改變目前的倒掛局面，回歸正常，并重回基本面的引導。
中游庫存：中日橡膠庫存面臨補充
目前由于國內的全乳膠剛剛開割，供應還未大量上市，加之目前的全乳膠現貨價格遠高于期貨價格，因此上期所的全乳膠庫存仍在下滑，但隨著后期供應量的上漲以及期現價差的合理回歸，上期所的天膠庫存將面臨補庫，而青島保稅區目前的天膠庫存已經達到15萬噸左右，因此國內總體來看并不缺天膠。日本因3.11地震影響了國內的汽車生產，加之東南亞橡膠供應的增加，因此日本的天膠庫存目前恢復到正常水平。
下游消費：全球車市穩定發展，但并無驚喜，日本地震影響全球生產
隨著歐美經濟的逐步復蘇，歐美車市也表現良好，但歐美車市的復蘇僅限于復蘇，產銷并未回歸至以往正常的汽車產銷量。以中國為代表的金磚四國的汽車銷售雖然仍保持增長，但增長幅度放緩，不能再像去年一樣給膠市帶來推動。
3.11日本地震給全球車市帶來較大沖擊，2011年3月份日本車企位于日本本土的工廠僅生產了40.4萬輛汽車，同比下跌了57.3%。據了解，去年3月份日本國內汽車總產量為94.5萬。4月份日本國內新車銷量同比下滑51.0%，主要也是受日本3.11特大地震和海嘯后出現的供應鏈中斷問題影響。這一跌幅創下該協會自1968年開始統計此類數據以來之最。之前最大的跌幅為1974年的45.1%， 4月份日本國內汽車總銷量為10.88萬輛。此前，該協會公布，3月日本國內汽車總銷量同比下滑37%。
就日本國內主要汽車制造商方面的情況來看，豐田（Toyota）4月總銷量同比下滑68.7%，至35557輛，其高端品牌雷克薩斯（Lexus）的銷量下滑44.7%，至1656量；日產（Nissan）當月總銷量下滑37.2%，至17413輛；而本田（Honda）銷量也同時下滑了48.5%，至18923輛。
而日本作為全球重要的汽車零部件供應商，“3•11”日本大地震導致的汽車零部件供應鏈中斷對全球汽車行業的深度影響將在4月大面積爆發，眾多日系車企海外工廠甚至是歐美系車企都陸續確認將因此而停工。到4月中旬，零部件短缺現象會更突出，在最壞的情況下，全球汽車產量可能驟減30%。
日產英國桑德蘭工廠將于2011年4月26日至28日期間停工三天， 豐田位于北美的工廠將于4月15日、18日、21日、22日和25日五天停產；位于美國喬治城（Georgetown）的工廠將在另外四天中停產； 位于歐洲的五家工廠將在2011年4月到5月期間停產八天，本田位于美國和加拿大的工廠于3月30日開始縮減產能或陷入停產，福特位于美國肯塔基州的路易斯維爾皮卡工廠停產，通用關閉了位于美國的一家組裝廠以及位于歐洲的兩家工廠
總結：
目前來看天膠的基本面并不樂觀，加上全球經濟復蘇的前景較為迷茫，天膠在價格脫離成本較為嚴重的情況下，走勢更容易受到宏觀因素的影響，目前看今年年初至今天膠下滑了26%，跌至30000附近，而30000元/噸的價位正是東南亞產膠國所能接受的天膠價格的底部，因此后期不排除東南亞產膠國出臺相關的政策來支撐膠價，而中國的緊縮政策短期看不會頻繁出臺，或將給下跌已久的天膠喘息機會，但是天膠目前面臨的環境并沒有有利上漲的因素，因此跌至目標位后，天膠或將圍繞30000元/噸展開震蕩。屆時投資者在根據未來的市場變化調整操作策略期貨價格繼續深跌的可能性不大，將維持震蕩。
