據期貨日報5月6日報道，RU1609合約4月價格走勢與3月大致類似，4月上旬基本呈橫盤整理，中旬逐步上移，下旬振蕩整理。進入5月，隨著主產國割膠期到來，滬膠價格將逐漸走弱。
供給暫時偏緊
由于受厄爾尼諾天氣影響，東南亞天膠主產區偏干燥，割膠期較往年普遍推遲半個月左右，泰國目前仍未開割。其中，泰國受干旱影響嚴重，據泰國橡膠合作社聯合會副主席稱，今年1—4月份泰國天然橡膠產量同比料下降50%。同時，天膠產量排名第三的越南，也因降雨稀少而出現飲水短缺的情況，天膠產量也面臨較大的回落。國內產區雖已進入割膠期，但云南產區產出量較小，海南產區部分廠商提前試割。總體而言，天膠供給端仍處于偏緊狀態。
下游開始轉弱
輪胎方面，美國對華卡客車輪胎反補貼調查初裁時間從4月25日推遲到6月27日，部分輪胎企業在 “雙反”結果出來前加大出口力度，輪胎出口消費提前透支，后市輪胎企業開工率增長空間有限。且從過往兩年數據分析，二季度輪胎開工率并無較大提升，輪胎市場難以支撐天膠價格持續走高。重卡市場方面，受今年房地產刺激政策影響，4月重卡銷量同比繼續增長概率較大，或對滬膠價格產生較大的支撐，但其利多影響已在前期天膠價格上漲過程中被部分消化。且從歷史數據中可以發現，二季度重卡市場銷量將逐步回落，重卡市場對天膠價格的支撐也將難以為繼。
期貨庫存處于近兩年高位
當前青島保稅區天膠庫存雖有所回落，但上期所期貨庫存在持續走高，總體庫存仍處于較高水平。從春節至今，由于天膠供給偏緊和下游輪胎市場對天膠需求的提升，青島保稅區庫存持續回落至24.5萬噸，去庫存進程明顯，但這一庫存水平仍處于近兩年的高位，對天膠現貨價格形成壓制。
另一方面，上期所期貨庫存持續增加至29.7萬噸，位于歷史高位，期貨市場的拋盤壓力較大，從而限制滬膠的上漲空間。
整體而言，當前天膠市場雖處于供給偏緊狀態，但高企的上期所期貨倉單和青島保稅區的天膠庫存壓制天膠價格繼續走高。同時，泰國原料貼水滬膠已一月有余，加之割膠期將至，均不利于滬膠持續上漲。
