國內橡膠市場收儲變數極大

近期橡膠市場收儲傳言不斷，期貨價格也趁機技術反彈，但最終難耐美元大漲、國內經濟數據不佳、原油大跌施壓能化品種、重卡銷量連續下滑、全乳老膠交割等利空因素堆積壓制，再次承壓下行。作為坊間傳聞的橡膠多頭三大法寶，砍樹、收儲、燒膠，殺傷力巨大，在收儲傳聞未得到確切證實前，多空雙反均持謹慎態度。

收儲產生的背景

由于天然橡膠作為國家重要的戰略物資，而且我國是全球最大的橡膠消耗國，對外依存度長期高達80%左右，天然橡膠的戰略儲備地位重要。2011年之后天然橡膠價格連續下跌，國家分別在2012年、2013年進行戰略儲備，目前國內橡膠價格已處于十年低點位置（除金融危機短暫低點外），保護膠農呼聲再起，加之前期復合膠含量政策調整難產，再次引發了收儲的呼聲。

收儲產生的影響

由于收儲多為國家行為，其政策指引性更強于實際效用。2013年國內天然橡膠年表觀消耗量在400萬噸水平，而20萬噸左右的收儲就能借機拉高期貨報價4000元/噸左右，漲幅高達25%左右；而近期反復炒作的泰國拋儲20萬噸，猶如達摩克利斯之劍一樣，始終壓制滬膠反彈。一旦收儲確定，根據以往經驗來看，天然橡膠價格或將出現一定反彈。但全球天然橡膠供應過剩，國內合成橡膠產能增加明顯，收儲的有效期愈發簡短，往往經過上漲之后將面臨長期震蕩下跌，2014年國內天然橡膠市場幾乎單邊下跌，政策托底效應并不明顯，2011年之后的棉花托底也面臨同樣的遭遇。

收儲發生的可能

目前美俄關系緊張、朝鮮半島局勢不明，作為戰略物質的天然橡膠隨時都有被收儲的可能，但是若排除極端、突發事件的發生，在輪胎行業頻繁遭遇反傾銷的情況下，全面、大規模、簡單模式的收儲難度極大，宏觀調控和市場行為的有效協調成為政府尋求的新目標，用改革的方案替代刺激。近期棉花“收儲改直補”的的政策引發市場極大關注，作為試點品種的推廣，后期大豆、玉米、白糖等農產品均有收儲改直補的計劃，天然橡膠同樣作為農產品，不排除后期儲存模式的改變。由于收儲形勢的改變，對市場價格的指引產生不同作用，棉花市場缺乏收儲托底后市場價格一潰千里。由于國際局勢、收儲模式等面臨極大的不確定性，短期天然橡膠市場價格或面臨劇烈震蕩，提醒業者謹慎觀望減少操作，等待趨勢明朗。

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