要點提示：
1、美國經濟數據強勁支撐，經濟復蘇局面加速，美聯儲今年秋季結束購債計劃已幾無懸念。后期應該關注市場對于加息預期的炒作。
2、國內1萬億的棚戶區改造，體量看似很大，但是因為走的是市場化資金配置路線，并且配合著國內調結構的進行，見效會比較慢。三季度估計主要以強化前期政策推出力度為主，經濟平穩。
3、目前膠水的價格基本維持在12000附近上方，按此推算干膠的價格應該會在14000以上。同時6月30號的丁苯膠價格為13200，明顯高于復合膠價格，按照2011年7月份和2012年7月份的歷史價格走勢，后期天膠現貨存在反彈的需求。
4、輪胎廠低庫存成為常態，需求穩定無亮點。美國初裁中國輸美輪胎對其產業造成實質性損害，而中國出口輪胎大多是質次價低產品，產品附加值較小，且都是規模較小的輪胎加工企業，對價格波動抵抗力較差，如果立案則對中國大多數輪胎廠影響較大。
5、從生產成本的角度，我們判斷12000-14000為橡膠現貨價格的底部區間，在國內經濟調整、以及天膠供過于求的大環境下，后期應該維持短多長空的操作思路。
8月市場展望與投資策略：
宏觀面整體趨穩，長期仍舊處于大變革階段，工業品受產能過剩影響調整最為嚴重，按照市場規律后期應該是在虧損的邊緣存續，讓其優勝劣汰。按照1501目前的價格而言，仍舊存有利潤，因此應該維持長空短多的思路。
基本面來看，核心矛盾并未因為絕對價格偏低得到改變，供需過剩、庫存高企、倉單交割壓力等沒有有效解決之前，任何預期的緩解（進口量下降、區內現貨轉強）也只能是反彈的空間，反轉的概率還是非常小。目前關注焦點應該是現貨價格是否會跟隨期價快速上漲，如果不能跟漲，則后期期價反彈空間必定受限。
結合前期分析，我們認為滬膠后期應該維持短多長空的局面。短期看，新主力合約1501后期或再次試探16700附近，但在基本面仍舊偏弱的情形下，突破的難度較大，仍舊再次下跌的可能。現貨商可以考慮逢高對庫存貨物進行套保。
