匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌日前表示，要穩定國內需求并應對未來出口增速繼續放緩的影響，需要政策層面繼續寬松。貨幣政策方面，以準備金率下調為主的數量型寬松仍將繼續。
屈宏斌認為，1月匯豐制造業采購經理指數最終值為48.8，顯示新年伊始制造業增長動力仍相對疲弱，這要求政策層面繼續加大寬松的力度以穩增長、保就業，而通脹壓力明顯放緩也為進一步實施寬松的政策提供了充裕空間。
“鑒于外部市場走弱、國內需求疲軟，預計一季度制造業生產活動仍將繼續放緩。2011年12月工業增加值增速超預期反彈(12.8%)更多反映了春節前加緊生產的短期影響，預計工業增加值增速可能在1至2月間下滑至11%左右，而一季度GDP增速可能回落至8%左右。”屈宏斌說。
屈宏斌說，2012年全年外部需求走弱的基本態勢決定了國內需求是保證經濟能夠軟著陸的基礎。但國內需求方面，受房地產調控政策影響，投資增速已明顯放緩，而且這一放緩的態勢可能在未來幾個月持續。消費需求方面，盡管目前仍然相對強勁，但也應考慮春節因素對于這一期間消費的季節性提振效果。
此外，經濟活動的放緩已經開始影響就業市場，并可能進一步拖累國內消費需求。貨幣政策方面，預計以準備金率下調為主的數量型寬松仍將繼續，盡管1月可能再次出現資本凈流出或者資本流入減少的情況，準備金率下調仍有必要，因為2月央票以及逆回購到期量可能從市場上抽走1700億元流動性，而之前四年平均每月流動性注入為5780億元。
