日期:2014-11-26 08:59
已突破18萬噸，即使剔除掉即將到期的6萬噸老膠，這一庫存水平也屬歷史高位。而且，只要天然橡膠保持正向市場結構，那么就存在期現套利空間和展期收益空間，上期所庫存就易增難降。在現貨不斷去庫存的背景下，上期所庫存逐漸壓制期貨對現貨的升水以及期貨遠月合約對近月合約的升水。
上周發生的RU1501對RU1505、RU1509大幅升水，是否宣告期現套利的終結呢？筆者認為，由于目前期貨價格仍高于現貨價格，因而套利空間仍然存在。與往常不同，因期限結構從正向市場轉向反向市場，從而倉單交割壓力將轉向近月端而不再是遠月，那么原先通過不斷展