12日，滬膠主力收盤13125（+25）元/噸，上海市場國營全乳膠12350元/噸（+130），主力合約期現(xiàn)價差775元/噸（-105）；前二十主力多頭持倉47877（-256），空頭持倉52338（-422），凈空持倉4461（-166）；截至上周末：交易所倉單121930（+3540），交易所總庫存151585（+1250）。
現(xiàn)貨報價：青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價1630美元/噸（0），STR20#1465美元/噸（0），SMR20#1475（0），SIR20#1460（0）；復(fù)合膠：青島美金膠1475美元/噸（0），山東人民幣膠10400元/噸（0）。
進(jìn)口成本：日膠盤面進(jìn)口折算成本14412（+31）元/噸，新加坡膠盤面進(jìn)口折算成本13711（-84）元/噸，泰國膠現(xiàn)貨進(jìn)口折算成本14143（+16）元/噸。
合成膠：丁苯10100元/噸（0），順丁9100元/噸（-150），上海天膠現(xiàn)貨-順丁2250噸（+130），天膠現(xiàn)貨-丁苯3250元/噸（+280）。
原料：泰國生膠片57.5（0），折合煙片價格1908美元/噸（-5），杯膠40.5(0），膠水45.5(0),煙片61.7（0)。
截至12月31日，青島保稅區(qū)總庫存 13.1萬噸（-0.13）。
截止1月9日，國內(nèi)全鋼胎開工率為56.456%（+2.49%），國內(nèi)半鋼胎開工率為61.77%（+3.24%）。
觀點(diǎn)：我們認(rèn)為，因國內(nèi)收儲造成的短期供應(yīng)偏緊、國內(nèi)進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)利于抑制國內(nèi)天膠的進(jìn)口量、泰國及馬來西亞的洪災(zāi)對天膠短期的供應(yīng)偏緊等因素還將繼續(xù)支撐天膠價格的上行。內(nèi)外比價偏低以及保稅區(qū)低庫存低位，且還繼續(xù)小幅減少都將對天膠價格有支撐。后期泰國等東南亞國家也將進(jìn)入停割，季節(jié)性的支撐也將逐步體現(xiàn)。但短期還是存在一些打壓的因素，主要是交易所倉單的繼續(xù)增加對價格依然有壓力；隨著原油的下跌，合成膠的替代效應(yīng)的不斷增強(qiáng)，短期國內(nèi)外的宏觀風(fēng)險又有加大的傾向。經(jīng)過前期較強(qiáng)勢的上漲，預(yù)計本周天膠將繼續(xù)回調(diào)，建議短線試空的單子謹(jǐn)慎持有，中線多單等待回調(diào)后的入場機(jī)會。
