意大利政治僵局憂慮帶動日圓急漲,對投資人來說是一記當頭棒喝,也讓日本首相安倍晉三面臨挑戰.安倍要求采取激進的貨幣寬松政策,曾令日圓大幅貶值.
安倍贏得12月大選,承諾采取激進政策來結束通縮及重振經濟成長.由此導致的日圓貶值已開始給出口商帶來幫助.
但周一日圓突然飆升提醒市場:在形勢不明朗的時候,許多投資者將日本視為避險天堂,而這將限制日本貨幣寬松政策對日圓匯價的影響力.一些投資人亦表示,日本央行將難以達到采取大膽新刺激舉措的預期.
對于意大利大選后日圓急升一事,日本官員周二仍三緘其口.意大利大選結果顯示,沒有一方在國會拿下明顯多數,這樣的不確定性讓投資人再度憂心歐債問題.
一些分析師表示,日本政府或央行所能做的恐怕不多.
"許多市場人士預計日本央行將采取大舉貨幣寬松舉措,但這樣的預期可能只是幻覺,"大和住銀投信投資顧問首席策略師門司總一郎稱.
日圓兌美元和歐元周一錄得2010年5月以來最大單日升幅,歐元兌日圓在六個小時內暴跌5%至一個月低位118.74.美元兌日圓從94.77的33個月高位跌至90.85.
這是自去年11月安倍晉三呼吁大規模貨幣寬松舉措以來,日圓的首個重大升勢.
日圓兌美元自此跌幅達16%,兌歐元更是跌21%.同時,日本股市.N225大漲27%.
作為對安倍政策(即所謂安倍經濟學)懷疑加劇的跡象,一些投資者開始買入日圓買權,這樣的策略通常是為對沖一種可能升值的幣種.
美元/日圓風險逆轉差值顯示,過去一周左右,日圓買權比賣權價格更高,為將近六個月來首見.
"我們對日本央行進展的看法是,說得太多,而做得不夠,"Westpac Bank首席匯率策略師Robert Rennie說.他2月13日曾建議買入日圓買權.
安倍及其他日本內閣大臣本月稍早曾試圖通過言論壓低日圓,但分析師指出,在20國集團(G20)莫斯科會議之后他們便不再出聲.
盡管G20會議并未特別指出日本試圖壓低日圓以獲得競爭優勢,但許多分析師認為日本當局還是承受了避免口頭干涉匯市的壓力.
"愈發明顯的是,鑒于其他國家對日圓跌勢的表態,日本官員無法再像以前那樣繼續嘗試口頭打壓日圓匯率,",三井住友銀行市場分析師宇野大介說.
日本已經否認試圖打壓日圓,稱其僅希望通過放松貨幣政策來結束通縮.
是時候采取行動了
許多投資者正等待日本央行新總裁的任命,現任總裁白川方明將于下月卸任.
安倍料將提名亞洲開發銀行(ADB)總裁黑田東彥為央行新任總裁,后者支持積極放寬政策.若果真如此,黑田東彥上任后的首次政策審議會議料在4月3-4日召開.
黑田東彥長期以來一直批評日本央行在擴大刺激政策方面行動太慢,預計其將促使央行采取更加激進的行動,以實現1月定下的2%通脹率目標.
有些分析師表示,日本央行可能會令人失望.
Westpac的Rennie表示,倘若日本央行只是希望其資產負債表的擴張步伐能夠趕上美聯儲,就需要把今年約36萬億(兆)日圓的資產購買計劃規模增加兩倍.
"這既可以通過大幅延長所購資產的期限,也可以通過擴大每月購買規模來實現.無論哪種方式,都會引發對日圓的高度預期.我只是不確定日本央行是否能夠不辜負這些預期,"他說.
安倍有關設立基金購買外國債券的言論也變得溫和了一些.他上周稱,建立這種機制的必要性已經降低.
"看起來安倍似乎已開始為其方案尋找退路.在日本央行宣布采用通脹率目標的時候,他曾表揚央行行動果敢.對他來說,大膽的寬松政策可能已經落實了,"門司總一郎說.
