201“2”是否真的離開？
在傳統產膠國產量的穩步釋放下，天然橡膠供應將長期缺乏彈性，幾年內還難以擺脫高峰期。但在價格導致的膠農割膠意愿變化與翻種面積不斷提高下，產量單方面過剩的局面不會出現。
由于大規模的中低端產能較難平衡成本與原料，我國輪胎行業的波動仍將會給天然橡膠帶來不小的沖擊。在產能淘汰和產業結構優化中，輪胎產量仍將處于低速增長軌道。
在政策退出的邊際效應進一步遞減下，汽車行業的發展會更多的回歸其自身周期。整體銷量增速偏低的特點目前來看不會有較大改觀，但全鋼載重輪胎覆蓋的重型卡車市場復蘇可能會成為今年的亮點。
2013年我國經濟從高速增長轉向平穩增長的特點愈發明顯，需求的長期放緩與行業的周期性反彈中，政策將主導中期市場的節奏和方向。美國在成功繞過了一座“懸崖”后，新年第一個意外就是FOMC會議紀要顯示聯儲內部對QE的實施期限進行了激烈討論，那么如果3月份之前開支削減措施和債務上限問題得以解決，QE的實施期限的確有可能不會很久。但我們認為QE退出≠貨幣緊縮，隨著美國經濟在逆風中不斷前行，美聯儲的貨幣政策只不過由極度寬松轉入中性。歐洲方面仍然是全球經濟下行的最大風險，但黑天鵝式的斷崖可能不會再出現。在全球經濟弱復蘇之下，天然橡膠在2013年不會走的太好，而下游行業的周期性企穩亦會將底部重心抬高，在較高的需求彈性之下，市場將繼續在復蘇和反復中前行，一季度末回落，三季末企穩的震蕩格局可能再現。
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2013年天然橡膠市場投資策略.pdf
