宏觀預(yù)測利益鏈條
對于那些提前獲得經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的機(jī)構(gòu)和人士來說，這些數(shù)據(jù)可能意味著可觀的經(jīng)濟(jì)利益。
一位券商研究人士對記者表示，包括CPI在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對于資本市場來說是十分敏感的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，不僅直接關(guān)系到債券市場收益率的變化，而且是政府未來經(jīng)濟(jì)政策放松或緊縮的風(fēng)向標(biāo)，如果提前得到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，就創(chuàng)造了一個投機(jī)性交易的機(jī)會。
相對于股票市場，債券市場和外匯市場對于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更為敏感。在有傳言1月CPI低于預(yù)期的2月14日，當(dāng)時從債市可以觀察到，因投資者感受到數(shù)據(jù)低于預(yù)期可能會帶來緊縮預(yù)期弱化，投資者進(jìn)場做多導(dǎo)致收益率下行。
投資者正是利用所獲數(shù)據(jù)與市場預(yù)期的差異進(jìn)行獲利的。如果債券投資者提前獲得的數(shù)據(jù)比市場普遍的預(yù)期樂觀，可先期購入債券，等待正式消息的發(fā)布；如果獲得的數(shù)據(jù)較市場預(yù)期悲觀，則提前賣出債券以控制風(fēng)險。
一名曾從事過基金行業(yè)的人士也對記者表示，能提前拿到數(shù)據(jù)無論是對于券商還是研究員都有直接的利益關(guān)系。如果一家券商的研究報告對于宏觀數(shù)據(jù)總是能準(zhǔn)確地預(yù)測，就可以獲得基金更多的“分倉”收入，相關(guān)的研究員就可以得到更多的“派點(diǎn)”。
由于基金沒有自己的交易席位，只能通過券商的席位進(jìn)行交易。券商的基金分倉交易就是指券商從基金分得更多的倉位。這會給券商帶來兩大好處，首先是可以帶來大量的手續(xù)費(fèi)收入，其次是產(chǎn)生大量的交易量，還可以提升券商的市場占有率。
“宏觀研究員拿到宏觀數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，跟行業(yè)研究員拿到公司數(shù)據(jù)準(zhǔn)確是一樣的，如果你總是拿到的數(shù)據(jù)很準(zhǔn)確，客戶就會愿意跟著你做。”他說，不僅僅是對基金，對于其他大客戶也都是如此。
而預(yù)測的準(zhǔn)確性是券商考核研究員的主要指標(biāo)之一，能更早、更快地獲得數(shù)據(jù)體現(xiàn)了研究員獲得信息的能力和研究能力，這一能力將直接與獎金掛鉤。
“券商會有一部分獎金對研究員進(jìn)行獎勵，更準(zhǔn)確的預(yù)測將可以讓研究員分得更多的獎金。”上述人士表示。他進(jìn)而透露，其實(shí)一些信息并不總是會體現(xiàn)在研究報告中，研究員更多是通過短信、MSN、網(wǎng)絡(luò)等工具來傳播數(shù)據(jù)。
數(shù)據(jù)泄密的風(fēng)險點(diǎn)
中國的數(shù)據(jù)“神算子”們究竟如何做到“先知先覺”？
據(jù)記者了解，與其他國家一樣，中國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在正式發(fā)布前，會被提前提供給相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)決策部門和領(lǐng)導(dǎo)層進(jìn)行參考。除了數(shù)據(jù)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，涉及到數(shù)據(jù)傳遞鏈條上的各個部門也都可能是數(shù)據(jù)泄密的風(fēng)險點(diǎn)。
國家統(tǒng)計局原副局長賀鏗就曾對媒體表示，提前泄露是因為太多部門在數(shù)據(jù)正式發(fā)布之前就已經(jīng)看到了。
“在統(tǒng)計局公布之前，個別的部門先公布了，其實(shí)統(tǒng)計局也是很有意見的，我們怎么控制得了。”賀鏗此前對媒體表示。
