據(jù)報道，日本央行貨幣政策委員會4月7日表示，計劃向在3月11日大地震、海嘯及之后的核危機受災地區(qū)開設有分支行的金融機構(gòu)發(fā)放1年期貸款，貸款規(guī)模為1萬億日元，利率為0.1%。并一致投票決定將無擔保隔夜拆款利率維持在0~0.1%不變。
寬松貨幣政策持續(xù)
日本央行此前在災后重建方面已注入超過40萬億日元的資金，在發(fā)放1年期1萬億日元貸款之后，將對日元走勢產(chǎn)生什么影響？
對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院院長丁志杰教授向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“日本的量化寬松貨幣政策持續(xù)的時間和規(guī)模都超出預期。基礎(chǔ)貨幣投放多，但未必會反映到供給上，未來總體貨幣會擴張，美元兌日元有可能回歸85到90。”
中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，這次日央行的決定使日元走勢的影響超出了傳統(tǒng)的利率對貨幣的影響，日元巨額的貨幣投放量未必會帶來貨幣升值，反而將導致日元貶值，地震和核輻射的嚴重性現(xiàn)在已超出預期，這削弱日元在價值方面的吸引力，貶值的壓力更大。日元貶值對日本的出口和經(jīng)濟拉動非常重要。日本不存在通脹壓力，本身經(jīng)濟不景氣，自然災害的強力沖擊之后，經(jīng)濟衰退甚至進一步下滑會非常突出。
“貨幣政策半年之內(nèi)是很難改變的。”譚雅玲在電話中向記者說道。
中央財經(jīng)大學金融學院教授郭田勇則認為，日元貶值短時間內(nèi)會促進日本經(jīng)濟，但在國際貿(mào)易、投資中，各個國家持有貨幣儲備對日元的興趣將降低。日元雖然是國際貨幣，但不同于美元，美元很難被取代，但日元在全球貨幣體系中具有很強的替代性。長期來看日元貶值是弊大于利。
國家發(fā)改委對外經(jīng)濟研究所所長張燕生的觀點與上述三位經(jīng)濟學者有些不同。
“從美元的情況來看，每一輪量化寬松的時候，美元會走低，表現(xiàn)為商品價格上升和貨幣貶值，但日元反而可能會升值。原因是日本可能從海外市場撤資，這會產(chǎn)生對日元的需求增加；災后重建也導致需求增加，這兩個都是注入型因素，資本的流入對日本是注入，新建投資對日本也是注入因素。日本經(jīng)濟信心和預期或?qū)⑥D(zhuǎn)好。但我們也要看到利空因素：日本的財政狀況是發(fā)達國家中最差的，災難對日本經(jīng)濟是雪上加霜。此次大地震重建對經(jīng)濟的拉動極有可能低于預期，加之嚴重的核擴散，災后重建進程將很緩慢，沒法進入正常程序。災后重建的效應相應也不會那么強。”張燕生說。
全球流動性將加劇
日央行維持零利率不變，這對全球經(jīng)濟有何影響？
譚雅玲認為日央行此舉對全球流動性影響有限，“日元本身的貨幣職能在退化，東京作為國際金融中心地位的影響力在淡化，不像美國和新興市場金融市場的影響力在擴張。”
張燕生在這方面與譚雅玲觀點類似，但他認為，全球主要國家持續(xù)貨幣寬松一定會導致泡沫經(jīng)濟，日本此舉將對全球經(jīng)濟進一步惡化。日本大地震和中東北非的亂局將導致石油、糧食價格上漲，一定程度上會造成流動性泛濫。中國也將深受其害，受輸入性的流動性影響，通脹壓力更一步增強。
“我有一種擔心，美國等發(fā)達經(jīng)濟體大都是為了刺激經(jīng)濟大量釋放流動性，在未來全球通脹壓力進一步增大，特別對于發(fā)展中國家，輸入性通脹壓力會進一步增加。通脹會在全球蔓延，未來只有全球都出現(xiàn)通脹率走高的情況下，發(fā)達國家才會改變寬松的貨幣政策。”郭田勇說道。
寬松貨幣政策持續(xù)
日本央行此前在災后重建方面已注入超過40萬億日元的資金，在發(fā)放1年期1萬億日元貸款之后，將對日元走勢產(chǎn)生什么影響？
對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院院長丁志杰教授向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“日本的量化寬松貨幣政策持續(xù)的時間和規(guī)模都超出預期。基礎(chǔ)貨幣投放多，但未必會反映到供給上，未來總體貨幣會擴張，美元兌日元有可能回歸85到90。”
中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，這次日央行的決定使日元走勢的影響超出了傳統(tǒng)的利率對貨幣的影響，日元巨額的貨幣投放量未必會帶來貨幣升值，反而將導致日元貶值，地震和核輻射的嚴重性現(xiàn)在已超出預期，這削弱日元在價值方面的吸引力，貶值的壓力更大。日元貶值對日本的出口和經(jīng)濟拉動非常重要。日本不存在通脹壓力，本身經(jīng)濟不景氣，自然災害的強力沖擊之后，經(jīng)濟衰退甚至進一步下滑會非常突出。
“貨幣政策半年之內(nèi)是很難改變的。”譚雅玲在電話中向記者說道。
中央財經(jīng)大學金融學院教授郭田勇則認為，日元貶值短時間內(nèi)會促進日本經(jīng)濟，但在國際貿(mào)易、投資中，各個國家持有貨幣儲備對日元的興趣將降低。日元雖然是國際貨幣，但不同于美元，美元很難被取代，但日元在全球貨幣體系中具有很強的替代性。長期來看日元貶值是弊大于利。
國家發(fā)改委對外經(jīng)濟研究所所長張燕生的觀點與上述三位經(jīng)濟學者有些不同。
“從美元的情況來看，每一輪量化寬松的時候，美元會走低，表現(xiàn)為商品價格上升和貨幣貶值，但日元反而可能會升值。原因是日本可能從海外市場撤資，這會產(chǎn)生對日元的需求增加；災后重建也導致需求增加，這兩個都是注入型因素，資本的流入對日本是注入，新建投資對日本也是注入因素。日本經(jīng)濟信心和預期或?qū)⑥D(zhuǎn)好。但我們也要看到利空因素：日本的財政狀況是發(fā)達國家中最差的，災難對日本經(jīng)濟是雪上加霜。此次大地震重建對經(jīng)濟的拉動極有可能低于預期，加之嚴重的核擴散，災后重建進程將很緩慢，沒法進入正常程序。災后重建的效應相應也不會那么強。”張燕生說。
全球流動性將加劇
日央行維持零利率不變，這對全球經(jīng)濟有何影響？
譚雅玲認為日央行此舉對全球流動性影響有限，“日元本身的貨幣職能在退化，東京作為國際金融中心地位的影響力在淡化，不像美國和新興市場金融市場的影響力在擴張。”
張燕生在這方面與譚雅玲觀點類似，但他認為，全球主要國家持續(xù)貨幣寬松一定會導致泡沫經(jīng)濟，日本此舉將對全球經(jīng)濟進一步惡化。日本大地震和中東北非的亂局將導致石油、糧食價格上漲，一定程度上會造成流動性泛濫。中國也將深受其害，受輸入性的流動性影響，通脹壓力更一步增強。
“我有一種擔心，美國等發(fā)達經(jīng)濟體大都是為了刺激經(jīng)濟大量釋放流動性，在未來全球通脹壓力進一步增大，特別對于發(fā)展中國家，輸入性通脹壓力會進一步增加。通脹會在全球蔓延，未來只有全球都出現(xiàn)通脹率走高的情況下，發(fā)達國家才會改變寬松的貨幣政策。”郭田勇說道。
