上周由于利比亞動亂升級，令市場愈發擔憂中東及北非地區將出現更多類似事件。原油價格上漲提升了植物油作為生物燃料的市場需求。同時巴西降雨令大豆收割推遲以及市場需要更高價格來保證大豆在與玉米爭地中取得更多種植。而目前市場傳言中國對4、5月美國大豆船貨表現出較強采購興趣以及傳言中國將取消對植物油價格限制，而國內部分廠商近期在沿海地區趁低價掃貨也為市場增添升水，以上結果導致油脂現貨價格穩中有升，市場看好。
油價維持高位窄幅震蕩走勢
美國周度出口銷售報告顯示，美豆出口銷售總計64.5萬噸，美豆油出口凈銷售1.6萬噸，美豆銷售消除了需求轉向南美的猜測。全球植物油供需格局偏緊及國內豆油需求預期回暖，抑制了豆油下行空間，支撐豆油延續上行走勢。目前國內投機資金在逐步入場豆類油脂，而現貨上部分貿易商在低價掃貨，以及傳言國內部分油企控油供貨，對市場有較強的支撐作用。CFTC上周五公布，截至3月1日當周CBOT豆油期貨基金多頭增加11195至104311，空頭減少2380至34041；市場多頭情緒依舊。美國2月非農就業人數增加19.2萬人，失業率兩年內首次降至9%下方，體現美國經濟逐步好轉；而中東與北非動蕩局勢蔓延，為原油價格漲勢提供動力。
上周市場表現支撐油脂價格，使得油價在高位維持窄幅震蕩走勢，芝加哥期貨交易所豆油4日收盤上漲，5月期豆油上漲0.71美分，收于59.48美分/磅。馬來西亞衍生品交易所棕櫚油期貨5月主力合約4日收盤上漲1.7%至3660林吉特/公噸。國內豆油1109全周最低報10100元/噸，最高10462元/噸，周五尾盤報收10418元/噸。
原油價格高企有利于油脂價格上漲。未來1-2周，地緣政治和基金買盤或刺激原油價格站穩100美元上方。2月份中東及北非動蕩局面造成了布倫特原油價格大幅上揚，突破100美元關口。而受到地緣政治影響，基金大量入場做多原油，根據CFTC持倉數據來看，商業多單大量加倉，截至2月25日，非商業多單繼續增持，凈頭寸達到2.9萬張，在地緣政治和基金買盤推動下，未來1-2周，原油價格仍有望進一步走高。
原油價格的大幅走高將有助于生物能源的發展，目前在全球生物柴油生產大國中，阿根廷生物柴油全部由豆油生產，巴西85%生物柴油產自豆油。根據統計數據顯示，美國每年需要接近300萬噸豆油用于生物柴油生產。美國方面，USDA2月報告顯示，10/11年度用于生產生物柴油的豆油用量接近290萬噸，占國內豆油消費的37.4%。如果后期原油價格繼續走高，這些國家將有望加大對豆油的消費，刺激豆油價格繼續走高。
部分油廠低價掃貨油脂下跌有限
雖然近期CBOT及DCE盤面油脂價格出現上漲，但對現貨市場影響并不大，油廠現貨成交價格基本沒有變化，豆油仍維持10300元/噸，毛菜油仍維持9900元/噸。現貨成交清淡。
據了解，我國對裝運豆油的貨船要求也提高了，要求提供相關的證明，這將提高進口豆油租船成本。目前毛豆油進口成本大致為10800元/噸，與國內四級豆油價差在500元/噸，國內價格已經偏低。但近期有個現象值得關注，以益海為代表的部分油廠，在國內部分地區低價掃貨。目前正值兩會期間，國家對植物油價格管制仍未放開，在現貨市場上一直在拋售，但“兩會”結束后，市場將放開對植物油價格的管制。而目前國家手中2009年的菜油已經拋售完畢，目前只剩下2010年的80萬噸菜油，后期如果拋售停滯的話，那么價格極可能展開報復性的反彈。
根據海關預報來看，3月份，國內豆油進口仍處于低位，預計不超過15萬噸；3月份，國內豆油產量86萬噸左右，加上2月庫存75萬噸，預計3月份國內豆油供應量176萬噸，而根據以往的規律，3月份國內豆油消費仍比較低迷，預計消費量90萬噸左右，因此預計3月國內豆油庫存86萬噸。
由于大部分油廠前期進口大豆價格較高，而近期國內油粕價格走低，導致油廠壓榨利潤繼續處于負值狀態，截止3月3日，沿海油廠壓榨利潤為-180元/噸；但國產大豆的壓榨利潤較高，仍維持在200元/噸附近。
豆油現貨報價持續升溫
在目前益海等部分油廠在國內低價掃貨和國內外植物油價格倒掛等基本面支撐下，豆類油脂后期大幅下跌可能性降低，而從持倉和技術分析解讀，目前市場進入震蕩走強的局面，預計未來在目前投機力量開始進場而在套保盤不斷離場的情況下，預計后期豆類油脂進一步下跌空間有限。持倉變化，會員持倉中，隨著價格反彈，摩根大通和中糧等機構在增持空單，而作為投機力量的代表永安，則增持多單，持倉的變化，表明目前市場在移倉換月，進入Y1201合約，從而進入僵持，但預計未來幾周價格將陷入寬幅震蕩。
操作建議：近期Y1201觸及周線60日均線后，受到支撐并迅速展開反彈，從周線圖形來看，目前油脂重新進入前期10000-11000元/噸震蕩區間，預計后期隨著成交量和持倉量的不斷上漲，價格底部將不斷抬升。投資者前期多單繼續持有，如果后期價格回調至10200元/噸加倉10%；而無倉者依托10200元/噸附近逢低吸納。對于產業投資者而言，目前現貨成交較為清淡，可繼續持有現貨頭寸，等待3月中下旬價格走高。
油價維持高位窄幅震蕩走勢
美國周度出口銷售報告顯示，美豆出口銷售總計64.5萬噸，美豆油出口凈銷售1.6萬噸，美豆銷售消除了需求轉向南美的猜測。全球植物油供需格局偏緊及國內豆油需求預期回暖，抑制了豆油下行空間，支撐豆油延續上行走勢。目前國內投機資金在逐步入場豆類油脂，而現貨上部分貿易商在低價掃貨，以及傳言國內部分油企控油供貨，對市場有較強的支撐作用。CFTC上周五公布，截至3月1日當周CBOT豆油期貨基金多頭增加11195至104311，空頭減少2380至34041；市場多頭情緒依舊。美國2月非農就業人數增加19.2萬人，失業率兩年內首次降至9%下方，體現美國經濟逐步好轉；而中東與北非動蕩局勢蔓延，為原油價格漲勢提供動力。
上周市場表現支撐油脂價格，使得油價在高位維持窄幅震蕩走勢，芝加哥期貨交易所豆油4日收盤上漲，5月期豆油上漲0.71美分，收于59.48美分/磅。馬來西亞衍生品交易所棕櫚油期貨5月主力合約4日收盤上漲1.7%至3660林吉特/公噸。國內豆油1109全周最低報10100元/噸，最高10462元/噸，周五尾盤報收10418元/噸。
原油價格高企有利于油脂價格上漲。未來1-2周，地緣政治和基金買盤或刺激原油價格站穩100美元上方。2月份中東及北非動蕩局面造成了布倫特原油價格大幅上揚，突破100美元關口。而受到地緣政治影響，基金大量入場做多原油，根據CFTC持倉數據來看，商業多單大量加倉，截至2月25日，非商業多單繼續增持，凈頭寸達到2.9萬張，在地緣政治和基金買盤推動下，未來1-2周，原油價格仍有望進一步走高。
原油價格的大幅走高將有助于生物能源的發展，目前在全球生物柴油生產大國中，阿根廷生物柴油全部由豆油生產，巴西85%生物柴油產自豆油。根據統計數據顯示，美國每年需要接近300萬噸豆油用于生物柴油生產。美國方面，USDA2月報告顯示，10/11年度用于生產生物柴油的豆油用量接近290萬噸，占國內豆油消費的37.4%。如果后期原油價格繼續走高，這些國家將有望加大對豆油的消費，刺激豆油價格繼續走高。
部分油廠低價掃貨油脂下跌有限
雖然近期CBOT及DCE盤面油脂價格出現上漲，但對現貨市場影響并不大，油廠現貨成交價格基本沒有變化，豆油仍維持10300元/噸，毛菜油仍維持9900元/噸。現貨成交清淡。
據了解，我國對裝運豆油的貨船要求也提高了，要求提供相關的證明，這將提高進口豆油租船成本。目前毛豆油進口成本大致為10800元/噸，與國內四級豆油價差在500元/噸，國內價格已經偏低。但近期有個現象值得關注，以益海為代表的部分油廠，在國內部分地區低價掃貨。目前正值兩會期間，國家對植物油價格管制仍未放開，在現貨市場上一直在拋售，但“兩會”結束后，市場將放開對植物油價格的管制。而目前國家手中2009年的菜油已經拋售完畢，目前只剩下2010年的80萬噸菜油，后期如果拋售停滯的話，那么價格極可能展開報復性的反彈。
根據海關預報來看，3月份，國內豆油進口仍處于低位，預計不超過15萬噸；3月份，國內豆油產量86萬噸左右，加上2月庫存75萬噸，預計3月份國內豆油供應量176萬噸，而根據以往的規律，3月份國內豆油消費仍比較低迷，預計消費量90萬噸左右，因此預計3月國內豆油庫存86萬噸。
由于大部分油廠前期進口大豆價格較高，而近期國內油粕價格走低，導致油廠壓榨利潤繼續處于負值狀態，截止3月3日，沿海油廠壓榨利潤為-180元/噸；但國產大豆的壓榨利潤較高，仍維持在200元/噸附近。
豆油現貨報價持續升溫
在目前益海等部分油廠在國內低價掃貨和國內外植物油價格倒掛等基本面支撐下，豆類油脂后期大幅下跌可能性降低，而從持倉和技術分析解讀，目前市場進入震蕩走強的局面，預計未來在目前投機力量開始進場而在套保盤不斷離場的情況下，預計后期豆類油脂進一步下跌空間有限。持倉變化，會員持倉中，隨著價格反彈，摩根大通和中糧等機構在增持空單，而作為投機力量的代表永安，則增持多單，持倉的變化，表明目前市場在移倉換月，進入Y1201合約，從而進入僵持，但預計未來幾周價格將陷入寬幅震蕩。
操作建議：近期Y1201觸及周線60日均線后，受到支撐并迅速展開反彈，從周線圖形來看，目前油脂重新進入前期10000-11000元/噸震蕩區間，預計后期隨著成交量和持倉量的不斷上漲，價格底部將不斷抬升。投資者前期多單繼續持有，如果后期價格回調至10200元/噸加倉10%；而無倉者依托10200元/噸附近逢低吸納。對于產業投資者而言，目前現貨成交較為清淡，可繼續持有現貨頭寸，等待3月中下旬價格走高。
