中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)在元旦期間公布的12月份PMI出現(xiàn)回落，預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)可能會(huì)有所放緩，令市場(chǎng)憧憬國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策將會(huì)放松。在PMI數(shù)據(jù)公布后，一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將陸續(xù)公布。
今年1月10日海關(guān)將公布上月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，1月13日央行公布上月貨幣信貸數(shù)據(jù)，本月晚些時(shí)候統(tǒng)計(jì)局將公布去年12月份和四季度的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。其中，數(shù)據(jù)焦點(diǎn)仍是通脹指標(biāo)CPI.21家金融機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，12月CPI回落至5%以下，預(yù)測(cè)均值為4.43%，較11月份的5.1%出現(xiàn)回落。此外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家還預(yù)測(cè)，信貸增幅明顯回落至4000億元左右；在消費(fèi)市場(chǎng)繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，投資增速小幅上升；貿(mào)易順差有所回落，進(jìn)出口增速雙雙大幅降低。
根據(jù)日前商務(wù)部公布的去年12月20日至26日的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)，除蔬菜價(jià)格、水產(chǎn)品、蛋類(lèi)價(jià)格周環(huán)比漲幅為0外，其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)維持較快增長(zhǎng)，其中糧食周環(huán)比上漲0.5%。這些數(shù)字也進(jìn)一步印證了此前國(guó)家發(fā)改委主任張平提出的2010年我國(guó)物價(jià)漲幅將比3%稍微高一點(diǎn)的說(shuō)法。專家指出，從12月整體來(lái)看，食品價(jià)格總體呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。鑒于食品在CPI中占比較大的比重，由此預(yù)計(jì)2010年12月CPI將呈現(xiàn)漲幅收窄的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，全年 CPI控制在 3.3%左右預(yù)示著2010年12月份CPI漲幅較11月份將明顯收窄。
今年通脹壓力料前高后低
6次全面上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，中國(guó)央行在去年年底又突然加息，出乎市場(chǎng)預(yù)料。進(jìn)入2011年，關(guān)于中國(guó)增加加息頻率的預(yù)期越來(lái)越濃厚。
專家認(rèn)為，物價(jià)治理的終極問(wèn)題，還是流動(dòng)性回收、貨幣常態(tài)化的問(wèn)題。2010年雖然貨幣政策已經(jīng)向常態(tài)化邁進(jìn)，但M2仍高于歷史均值，回收流動(dòng)性、控制信貸增速的路還要繼續(xù)走下去，由此才能穩(wěn)定通脹預(yù)期。
交通銀行金融研究中心研究員陸志明表示，由于通脹預(yù)期形成之后，物價(jià)會(huì)有一定的上漲慣性；加上2011年1~2月將是我國(guó)傳統(tǒng)的春節(jié)期間，節(jié)日需求會(huì)帶動(dòng)部分產(chǎn)品的價(jià)格上漲；再加上進(jìn)入冬季以來(lái)，低溫雨雪等災(zāi)害性天氣出現(xiàn)的可能性增加，將給蔬菜、瓜果等農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和運(yùn)輸帶來(lái)困難，今年一季度物價(jià)上漲的壓力仍然較大。
上述研究中心近期發(fā)布的研究報(bào)告指出，在物價(jià)持續(xù)上漲已引起政府有關(guān)部門(mén)高度關(guān)注的情況下，預(yù)計(jì)物價(jià)上漲的勢(shì)頭會(huì)在2011年第二季度后得到有效控制，預(yù)計(jì)2011年物價(jià)上漲將呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)。
12月新增貸款或出現(xiàn)回落
12月新增貸款終將出現(xiàn)回落。政府在2010年設(shè)定的新增信貸目標(biāo)為7.5萬(wàn)億元，2010年前11個(gè)月新增人民幣貸款已達(dá)7.44萬(wàn)億元，近期傳聞2010年12月新增信貸約為4000億元，全年將可能達(dá)到8萬(wàn)億元左右。雖然超出年初設(shè)定目標(biāo)，但較往年的不均衡已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)。
調(diào)查結(jié)果顯示，12月人民幣新增貸款預(yù)測(cè)均值為4020億元，中位數(shù)為3700億元，均大幅低于央行公布的11月份數(shù)值(5640億元)。在參與調(diào)查的20家機(jī)構(gòu)中，15家機(jī)構(gòu)所給數(shù)值在5000億元以下，最低至2900億元(光大證券)。在余下5家機(jī)構(gòu)中，瑞穗證券和野村證券給出了5500億元的最大值。
進(jìn)入2011年，一行三會(huì)年度工作會(huì)議陸續(xù)召開(kāi)之際，盡管2011年信貸目標(biāo)仍未水落石出，但銀行放貸已經(jīng)爭(zhēng)分奪秒地展開(kāi)。記者了解到，1月商業(yè)銀行突擊放貸主要是商業(yè)行為，商業(yè)銀行做大利潤(rùn)要靠規(guī)模和價(jià)格，目前利差進(jìn)一步擴(kuò)大的空間有限，只有以量補(bǔ)價(jià)，早放貸早收益。所以在政策還沒(méi)明確之前，商業(yè)銀行第一季度，特別是第一個(gè)月放貸將出現(xiàn)高潮。
機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)去年GDP均值10.07%
2010年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2010年GDP增速預(yù)測(cè)均值為10.07%，中位數(shù)為10.2%，最大值和最小值分別為10.3%和9.0%，均高于2010年8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，同時(shí)也高于2009年修訂后的GDP增速(9.1%).
據(jù)悉，央行行長(zhǎng)周小川近日表示，2010年中國(guó)的GDP增長(zhǎng)將在10%左右。而調(diào)查數(shù)據(jù)也顯示，預(yù)計(jì)2010年GDP增速在10%及以上的多達(dá)16家，僅有3家預(yù)測(cè)值在10%以下。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，由于各得其所的節(jié)能減排辦法被找到，工業(yè)增加值預(yù)計(jì)繼續(xù)反彈，2010年增長(zhǎng)由此得以圓滿收官。
德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿預(yù)計(jì)，未來(lái)兩個(gè)季度的GDP環(huán)比增速會(huì)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，然后在2011年下半年放緩。受出口和固定資產(chǎn)投資疲軟影響，2011年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)回落至8.7%。
摩根大通中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔也認(rèn)為，中國(guó)政府在逐步實(shí)施政策正?；?，全面控制通脹的同時(shí)，將繼續(xù)以保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)為主，故無(wú)意實(shí)施過(guò)度緊縮。
通脹壓力緩解提振股市
近幾個(gè)月來(lái)，不斷上沖的CPI指標(biāo)是引發(fā)加息、提高準(zhǔn)備金、控信貸等從緊手段的導(dǎo)火索，鑒于12月CPI、PPI等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)均可能出現(xiàn)回落，多位專家預(yù)計(jì)將強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于調(diào)控放松的預(yù)期，從而利好市場(chǎng)投資氣氛。
廣州證券研究所總經(jīng)理、首席研究員袁季表示，市場(chǎng)對(duì)調(diào)控措施的預(yù)期較為明確，如果力度在預(yù)期內(nèi)或低于預(yù)期，市場(chǎng)向上的彈性將增強(qiáng)，反之，如果力度高于預(yù)期，則仍有消化影響的過(guò)程。焦點(diǎn)數(shù)據(jù)依然是CPI，在其高企階段，多頭始終會(huì)保持必要的審慎。同時(shí)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的估值支持將對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)起到抑制作用。
光大保德信基金公司研究總監(jiān)戴奇雷指出，考慮到去年12月底人民銀行已經(jīng)加息，下周一公布數(shù)據(jù)后人民銀行再次加息的可能性比較小。不過(guò)，由于近期人民幣連續(xù)升值，不排除熱錢(qián)會(huì)加快流入，一旦銀行信貸投放超預(yù)期，央行極有可能會(huì)上調(diào)某些銀行的存款準(zhǔn)備金率，施行差額存款準(zhǔn)備金率的措施。
一位私募人士也告訴記者，本周A股或?qū)⒂瓉?lái)一場(chǎng)真正意義上的“激戰(zhàn)”，因基數(shù)翹尾因素，12月CPI環(huán)比稍有下降幾成定局，屆時(shí)多空天平向哪方傾斜將見(jiàn)分曉。
今年1月10日海關(guān)將公布上月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，1月13日央行公布上月貨幣信貸數(shù)據(jù)，本月晚些時(shí)候統(tǒng)計(jì)局將公布去年12月份和四季度的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。其中，數(shù)據(jù)焦點(diǎn)仍是通脹指標(biāo)CPI.21家金融機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，12月CPI回落至5%以下，預(yù)測(cè)均值為4.43%，較11月份的5.1%出現(xiàn)回落。此外，經(jīng)濟(jì)學(xué)家還預(yù)測(cè)，信貸增幅明顯回落至4000億元左右；在消費(fèi)市場(chǎng)繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，投資增速小幅上升；貿(mào)易順差有所回落，進(jìn)出口增速雙雙大幅降低。
根據(jù)日前商務(wù)部公布的去年12月20日至26日的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)，除蔬菜價(jià)格、水產(chǎn)品、蛋類(lèi)價(jià)格周環(huán)比漲幅為0外，其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)維持較快增長(zhǎng)，其中糧食周環(huán)比上漲0.5%。這些數(shù)字也進(jìn)一步印證了此前國(guó)家發(fā)改委主任張平提出的2010年我國(guó)物價(jià)漲幅將比3%稍微高一點(diǎn)的說(shuō)法。專家指出，從12月整體來(lái)看，食品價(jià)格總體呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。鑒于食品在CPI中占比較大的比重，由此預(yù)計(jì)2010年12月CPI將呈現(xiàn)漲幅收窄的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，全年 CPI控制在 3.3%左右預(yù)示著2010年12月份CPI漲幅較11月份將明顯收窄。
今年通脹壓力料前高后低
6次全面上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，中國(guó)央行在去年年底又突然加息，出乎市場(chǎng)預(yù)料。進(jìn)入2011年，關(guān)于中國(guó)增加加息頻率的預(yù)期越來(lái)越濃厚。
專家認(rèn)為，物價(jià)治理的終極問(wèn)題，還是流動(dòng)性回收、貨幣常態(tài)化的問(wèn)題。2010年雖然貨幣政策已經(jīng)向常態(tài)化邁進(jìn)，但M2仍高于歷史均值，回收流動(dòng)性、控制信貸增速的路還要繼續(xù)走下去，由此才能穩(wěn)定通脹預(yù)期。
交通銀行金融研究中心研究員陸志明表示，由于通脹預(yù)期形成之后，物價(jià)會(huì)有一定的上漲慣性；加上2011年1~2月將是我國(guó)傳統(tǒng)的春節(jié)期間，節(jié)日需求會(huì)帶動(dòng)部分產(chǎn)品的價(jià)格上漲；再加上進(jìn)入冬季以來(lái)，低溫雨雪等災(zāi)害性天氣出現(xiàn)的可能性增加，將給蔬菜、瓜果等農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和運(yùn)輸帶來(lái)困難，今年一季度物價(jià)上漲的壓力仍然較大。
上述研究中心近期發(fā)布的研究報(bào)告指出，在物價(jià)持續(xù)上漲已引起政府有關(guān)部門(mén)高度關(guān)注的情況下，預(yù)計(jì)物價(jià)上漲的勢(shì)頭會(huì)在2011年第二季度后得到有效控制，預(yù)計(jì)2011年物價(jià)上漲將呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)。
12月新增貸款或出現(xiàn)回落
12月新增貸款終將出現(xiàn)回落。政府在2010年設(shè)定的新增信貸目標(biāo)為7.5萬(wàn)億元，2010年前11個(gè)月新增人民幣貸款已達(dá)7.44萬(wàn)億元，近期傳聞2010年12月新增信貸約為4000億元，全年將可能達(dá)到8萬(wàn)億元左右。雖然超出年初設(shè)定目標(biāo)，但較往年的不均衡已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)。
調(diào)查結(jié)果顯示，12月人民幣新增貸款預(yù)測(cè)均值為4020億元，中位數(shù)為3700億元，均大幅低于央行公布的11月份數(shù)值(5640億元)。在參與調(diào)查的20家機(jī)構(gòu)中，15家機(jī)構(gòu)所給數(shù)值在5000億元以下，最低至2900億元(光大證券)。在余下5家機(jī)構(gòu)中，瑞穗證券和野村證券給出了5500億元的最大值。
進(jìn)入2011年，一行三會(huì)年度工作會(huì)議陸續(xù)召開(kāi)之際，盡管2011年信貸目標(biāo)仍未水落石出，但銀行放貸已經(jīng)爭(zhēng)分奪秒地展開(kāi)。記者了解到，1月商業(yè)銀行突擊放貸主要是商業(yè)行為，商業(yè)銀行做大利潤(rùn)要靠規(guī)模和價(jià)格，目前利差進(jìn)一步擴(kuò)大的空間有限，只有以量補(bǔ)價(jià)，早放貸早收益。所以在政策還沒(méi)明確之前，商業(yè)銀行第一季度，特別是第一個(gè)月放貸將出現(xiàn)高潮。
機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)去年GDP均值10.07%
2010年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2010年GDP增速預(yù)測(cè)均值為10.07%，中位數(shù)為10.2%，最大值和最小值分別為10.3%和9.0%，均高于2010年8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，同時(shí)也高于2009年修訂后的GDP增速(9.1%).
據(jù)悉，央行行長(zhǎng)周小川近日表示，2010年中國(guó)的GDP增長(zhǎng)將在10%左右。而調(diào)查數(shù)據(jù)也顯示，預(yù)計(jì)2010年GDP增速在10%及以上的多達(dá)16家，僅有3家預(yù)測(cè)值在10%以下。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，由于各得其所的節(jié)能減排辦法被找到，工業(yè)增加值預(yù)計(jì)繼續(xù)反彈，2010年增長(zhǎng)由此得以圓滿收官。
德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿預(yù)計(jì)，未來(lái)兩個(gè)季度的GDP環(huán)比增速會(huì)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，然后在2011年下半年放緩。受出口和固定資產(chǎn)投資疲軟影響，2011年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)回落至8.7%。
摩根大通中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔也認(rèn)為，中國(guó)政府在逐步實(shí)施政策正?；?，全面控制通脹的同時(shí)，將繼續(xù)以保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)為主，故無(wú)意實(shí)施過(guò)度緊縮。
通脹壓力緩解提振股市
近幾個(gè)月來(lái)，不斷上沖的CPI指標(biāo)是引發(fā)加息、提高準(zhǔn)備金、控信貸等從緊手段的導(dǎo)火索，鑒于12月CPI、PPI等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)均可能出現(xiàn)回落，多位專家預(yù)計(jì)將強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于調(diào)控放松的預(yù)期，從而利好市場(chǎng)投資氣氛。
廣州證券研究所總經(jīng)理、首席研究員袁季表示，市場(chǎng)對(duì)調(diào)控措施的預(yù)期較為明確，如果力度在預(yù)期內(nèi)或低于預(yù)期，市場(chǎng)向上的彈性將增強(qiáng)，反之，如果力度高于預(yù)期，則仍有消化影響的過(guò)程。焦點(diǎn)數(shù)據(jù)依然是CPI，在其高企階段，多頭始終會(huì)保持必要的審慎。同時(shí)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的估值支持將對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)起到抑制作用。
光大保德信基金公司研究總監(jiān)戴奇雷指出，考慮到去年12月底人民銀行已經(jīng)加息，下周一公布數(shù)據(jù)后人民銀行再次加息的可能性比較小。不過(guò)，由于近期人民幣連續(xù)升值，不排除熱錢(qián)會(huì)加快流入，一旦銀行信貸投放超預(yù)期，央行極有可能會(huì)上調(diào)某些銀行的存款準(zhǔn)備金率，施行差額存款準(zhǔn)備金率的措施。
一位私募人士也告訴記者，本周A股或?qū)⒂瓉?lái)一場(chǎng)真正意義上的“激戰(zhàn)”，因基數(shù)翹尾因素，12月CPI環(huán)比稍有下降幾成定局，屆時(shí)多空天平向哪方傾斜將見(jiàn)分曉。
