美國第一季度GDP穩步增長3.2%，4月份勞動市場擴張強勁，這些數據表明通脹至少保持穩定。
但兩名美聯儲官員在前幾日的言論突顯出近期的反通脹趨勢正在給美聯儲敲響警鐘。
美聯儲理事Lael Brainard表示，通脹形勢令人困惑，已進入擴張階段；盡管勞動力市場走強，但核心通脹率直到去年才持續上升至2%，截至目前通脹率已下降至1.6%。
另外，明尼阿波利斯聯儲銀行行長Neel Kashkari周四表示，由于通脹過低，就業市場相比較10年前仍顯強勁，這意味著美國貨幣政策過于緊縮。
要注意的是，盡管一些通脹指標顯示，物價走勢或多或少保持在或接近美聯儲2%的目標，但3月份核心PCE同比漲幅下滑至1.6%，為2017年9月以來的最低水平。
4月份的核心CPI同比上漲2.1%，漲幅較前月小幅上升。
然而，美債市場仍傾向于過于謹慎，最新調整的5年期國債收益率預計為1.75%，低于上月的1.9%以及去年10月的2%。
基于觀測模型的平均點位預測，通脹走低也是對核心CPI未來一年走勢的展望。目前核心CPI的2.1%同比增幅預計使通脹持續低于美聯儲2%目標。
根據芝加哥商品交易所的數據，美聯儲很有可能在下月的政策會議上維持2.25%-2.50%的目標利率不變(87%)，而在7月份的利率決議上，不加息的可能性降至72%，但從9月份開始，不加息的可能性或維持在50%。
在強勁的經濟數據后，美聯儲轉向鴿派，意味著市場情緒較為謹慎。要注意的是，4月份的零售支出和工業生產均在下降。同時，10年期/3個月利差收益率曲線持平，這表明市場預期經濟活動將放緩。
因此，下一批經濟數據將變得至關重要，若核心PCE通脹率進一步下滑，美聯儲可能將在下個月的利率決議中被迫降息。
