國家統(tǒng)計局昨日發(fā)布10月份全國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲2.1%；PPI環(huán)比上漲0.7%，同比上漲1.2%。業(yè)內(nèi)人士稱，當(dāng)前沒有出現(xiàn)明顯的通脹壓力，一些觀點認(rèn)為上漲態(tài)勢還將持續(xù)至春節(jié)前。
市場其實對數(shù)據(jù)增長早有預(yù)期。高盛高華首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇就曾在研究報告稱，商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部每周發(fā)布的食品價格數(shù)據(jù)顯示，10月份食品價格同比漲幅上升。大宗商品價格走高和基期效應(yīng)也有望推動PPI同比增速提高。
對于CPI的“一降一升”，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅表示，環(huán)比下降是受食品價格下降影響。最新的CPI數(shù)據(jù)顯示，蛋、豬肉、水產(chǎn)品、鮮果和鮮菜價格跌幅居前，環(huán)比分別下降4.0%、2.8%、1.8%、1.7%和0.9%，合計影響CPI環(huán)比下降0.18個百分點。而對于市場普遍關(guān)注的CPI同比漲幅重返2字頭，余秋梅則認(rèn)為是去年同期對比基數(shù)相對偏低所致。
而推動PPI上升的因素，余秋梅則著眼在了五大行業(yè)。她表示，從同比看，10月份PPI上漲1.2%，漲幅比上月擴(kuò)大1.1個百分點。分行業(yè)看，煤炭開采和洗選業(yè)價格同比上漲15.4%，漲幅比上月擴(kuò)大11.3個百分點；黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工、石油加工業(yè)價格同比分別上漲13.1%、3.7%和3.6%，漲幅比上月分別擴(kuò)大3.0、2.5和3.6個百分點；石油和天然氣開采業(yè)價格同比由降轉(zhuǎn)升，上漲2.0%。據(jù)測算，上述五大主要行業(yè)合計影響PPI同比上漲約1.4個百分點，是帶動PPI同比上漲的主要因素。
截至目前，CPI是連續(xù)第2個月上漲，PPI則連續(xù)第10個月回升。宋宇表示，通脹數(shù)據(jù)走高和房價大幅上漲開始對貨幣政策立場構(gòu)成制約。
但交通銀行宏觀研究團(tuán)隊認(rèn)為，前期市場流動性保持充裕對CPI形成支撐，貨幣政策需要關(guān)注物價走勢。當(dāng)前沒有出現(xiàn)明顯的通脹壓力，但在供求關(guān)系和投機(jī)因素的共同作用下，部分供需偏緊的食品價格可能出現(xiàn)快速上漲，需要引起關(guān)注。
申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇也認(rèn)為，在產(chǎn)能過剩、需求不足的情況下，當(dāng)前的主要矛盾仍是通貨緊縮，當(dāng)前的物價上行最多是物價正常化，談通脹為時尚早。
機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期，在接下來幾個月回升態(tài)勢或有望延續(xù)，但幅度會持續(xù)收窄。
招商證券分析稱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，預(yù)計四季度PPI同比持續(xù)回升，繼續(xù)推動制造業(yè)企業(yè)盈利的改善。近期原油價格顯著回落，有利于PPI未來環(huán)比漲幅收窄。2017年的春節(jié)在1月份，較2016年提前，春節(jié)效應(yīng)也將會支撐通脹上行至明年1月，但漲幅有限。CPI、PPI雙雙上行，貨幣政策空間受限，但通脹的漲幅相對溫和，預(yù)計貨幣政策延續(xù)當(dāng)前的基調(diào)。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊預(yù)測，目前生產(chǎn)資料價格上漲短期內(nèi)可能繼續(xù)維持一兩個月，但從跨年度的兩三個季度層面來看是不可持續(xù)的。
