3月居民消費價格指數（CPI）同比漲幅低于預期，工業生產者出廠價格（PPI）環比漲幅近兩年來首度轉正、同比降幅連續3個月收窄——昨日公布的數據釋放出中國經濟企穩的信號。
國家統計局昨日公布的數據顯示，今年3月份CPI同比上漲2.3%，漲幅與2月份持平，略低于此前市場預期。3月PPI同比下降4.3%，降幅比2月份收窄0.6個百分點，此外，PPI環比由降轉升，而PPI上一次出現環比上漲還是在兩年以前。
通脹壓力可控
近期物價上漲引發了市場的熱議。春節過后，蔬菜特別是豬肉價格本應步入回落通道，但今年物價卻似乎“熱情高漲”，“姜你軍”、“蒜你狠”、“向前蔥”重出江湖。
“總體來看，3月份CPI漲幅仍然處于相對高位的‘2時代’，這主要是由于在天氣和周期性因素影響下，豬肉和蔬菜價格出現了較大上漲。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，3月份信貸投放下降較多，流動性對物價的影響下降，此外，3月份生產流通活動基本恢復正常，供應增加，因此，3月份CPI漲幅并未繼續上揚。
交通銀行(601328,股吧)首席經濟學家連平表示，3月CPI上漲主要歸因于食品價格的推動。從豬肉價格的運行周期來看，目前并非處于供求關系非常不平衡的階段，短期供求不足才是豬肉價格上漲的主要原因。蔬菜在短期內供求矛盾也比較突出，而從長期來看，城市周邊地區的土地供給處于偏緊狀況也是一大原因。
國家統計局城市司高級統計師余秋梅也表示，由于前期豬肉價格長時間低迷，養豬場戶積極性受挫，導致生豬存欄下降，生豬產能處于近年低位，市場供應偏緊，豬肉價格同比上漲28.4%，影響CPI上漲約0.64個百分點。
總體來看，豬肉價格上漲動力減弱。民生證券發布的研報指出，2月份生豬存欄和能繁母豬存欄均創2009年以來新低，近期仔豬價格飆升源于供給側收縮而非需求端擴張，能繁母豬存欄少將限制生豬補欄，年內生豬供給不容樂觀。但由于總需求不強、全國豬肉平均價格接近歷史最高價、牛肉羊肉價格下跌等，也將限制豬肉價格持續上漲。
對于全年的物價走勢，連平認為，向上攀高雖是總基調，但CPI不大可能出現暴漲態勢，進而偏離通常的運行軌跡。他預計，全年物價可能處于2.5%~3%區間，全年3%左右的調控目標完成無虞。
經濟現底部企穩信號
2月以來隨著食品價格（特別是豬肉和鮮菜價格）推動CPI出現明顯上漲之后，“滯脹”之聲不絕于耳。對此，摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，物價“滯漲” 減輕“滯脹”擔憂。3月份CPI同比增速持平，在一定程度上有助于緩解市場此前這種過度的擔憂。
“雖然今年物價會明顯反彈，但出現‘脹’的概率不大，雖然豬肉和糧食價格的反彈可能在一定程度上會帶動今年CPI整體出現一定漲幅。”章俊表示，但非食品價格鑒于需求疲軟及產能過剩問題依然將維持平穩。政府出于穩增長目的而實施的相對寬松的貨幣政策更多的是反映在資產價格（股市/房地產）而非CPI上。
昨日公布的數據還顯示，3月份PPI同比下降4.3%，降幅進一步收窄。特別值得關注的是，PPI環比在經歷了兩年多（2014年1月份以來）連續負增長之后首次轉正，這與月初公布的PMI（采購經理人指數）中的“購進價格指數”大幅反彈至55.3（創2013年3月以來的新高）相印證。
國家信息中心首席經濟師范劍平認為，從PPI等價格指標來看，中國經濟已經出現了“從底部向上拱的苗頭”。
范劍平解釋說，在各種市場反應中，他最相信價格指標。PPI是社會總供求真正的“晴雨表”，“沒有任何一個人能忽悠得了這么大的價格”。
具體來看，石油/天然氣開采、鐵礦石、化工等行業價格止跌回升；而包括鋼鐵、有色等部分工業行業價格漲幅擴大。
章俊稱，這一方面與最近國際油價和部分大宗商品價格反彈有關，另一方面更為重要的是，年初以來，政府對包括房地產行業以及基建等相關行業的穩增長政策力度加大，以及短期內去產能的預期弱化，也在客觀上刺激了企業補庫存的需求。
