波瀾不驚的人民幣即期匯率令外匯衍生品市場今年遭遇 “寒流”。記者昨日從多位外匯交易員了解到，今年以來衍生品市場多少顯得有點平淡。
交易員表示，外匯衍生品市場的平淡也說明，市場對于人民幣保持穩定走勢的預期已經形成。人民幣匯率“維穩”主題近期或將延續。
外匯衍生業務下滑
“今年客戶需求出現下滑，交易量也有萎縮，”興業銀行資金營運中心外匯交易員朱昱在談到外匯衍生品市場的情況時坦言。
彭博社援引中國銀行首席外匯交易員孫曉凡表示，該行的人民幣遠期業務今年來大幅萎縮 20% ，因人民幣升值預期有所下降。
自今年年初開始，人民幣匯率就進入了新的盤整階段。人民幣對美元上半年一直保持在 6.82~6.84 的區間范圍內活動，上下差距只有 200 個基點。
離岸市場對人民幣的升值預期也已出現弱化。昨日上午 11 ： 48 ， 12 個月期無本金交割遠期合約 (NDF) 跌 0.1% ，報 1 美元兌 6.7640 元人民幣。昨天該合約報 6.7585 ，是人民幣遠期匯率連續第三天出現下滑。
巴黎銀行外匯交易員宋甲對 《每日經濟新聞》表示，市場對于人民幣保持穩定走勢形成預期確實不利于外匯衍生品市場。這會降低企業做遠期結售匯業務的意愿，因匯率波動不大，導致它們更愿意在交割的時候直接進行購匯或結匯，因此“整個市場今年的確比以往要難做”。
朱昱表示，人民幣匯率近期或繼續保持“維穩”主題。他說：“目前政府更多的考慮是如何使經濟進一步復蘇，在匯率政策上維穩依然是首選，更大的波幅只有在經濟全面復蘇后才可能到來。”
銀行授信顧慮成短板
孫曉凡表示，目前人民幣匯率波幅放緩，正是監管機構放松衍生產品控制的有利時機。朱昱也希望國內銀行有機會涉足更多產品領域。
宋甲介紹，從風險結構上看，目前國內的衍生產品主要是線性風險衍生產品，比如遠期利率協議、利率互換等等，中國還未引入非線性風險的衍生產品，如利率期權、掉期期權、違約風險互換等。不過在宋甲看來，非線性風險衍生品風險很大，是否應引進值得觀察。
“在我看來產品已經很全了，主要問題是各個銀行之間對于衍生產品的授信有比較大的顧慮，因為這些衍生產品涉及的量比較大，風險控制和一般產品不一樣。”對此，宋甲建議國家層面能夠出臺集中清算機制，即由集中清算機構來清算多家銀行衍生產品的頭寸。“這樣做銀行的風險顧慮會降低，可以很大程度上激勵銀行授信，刺激市場活躍度。”
