PART1：上游
過去十年，天然橡膠產業在中國市場蓬勃發展和全球車市持續擴張的推動下，獲得了黃金發展的十年，在這個周期內，上中下游都獲得了突飛猛進的發展。
·上游，無論是種植業還是加工業以及中間的二盤商，都實現了史上最快增長。2004年全球天然膠產量只有800余萬噸，而2014年則達到近1200萬噸；中國市場2004年的消費量只有150萬噸，而2014年則達到約450萬噸。
·中游，尤其是中國的貿易商，在這十年大泡沫中，成就了一大批橡膠現貨商，同時在上海期貨蓬勃發展的大平臺下，中游的期貨從業者也分享了這一盛宴。
·下游，輪胎及橡膠制品工廠，抓住了這黃金發展十年，尤其中國，輪胎總產量從2004年的2億條達到2014年的近8億條。
十年一夢，盛宴之后，問題也開始接踵而來。在全球經濟放緩的大背景下，中國的30年高速發展也暫告一段落進入調整期、轉型期，我們不得不接受新班子提出的未來幾年中國經濟發展的“新常態”，而我們的橡膠行業也開始囧態盡顯，上游加工廠連續虧損，整合加速，中游中國貿易商在膠價連續3年下跌后，在2014年期間多數被洗盤，下游中國輪胎行業產能過剩愈加嚴重，惡性競爭招來多國反傾銷制裁。在多重困局下，仍禍不單行，復合膠標準的調整對產業鏈而言，可謂雪上加霜，一石激起千層浪。在這種局面下，橡膠產業鏈未來如何發展值得行業人士思考。筆者嘗試從上、中、下游各環節的現狀和未來，寫只言片語，做一簡要梳理及簡析，供業內人士參考：
單位：萬噸
上游：
一、種植：
·主產區的橡膠種植伴隨著橡膠行情牛市迅猛發展，在過去的十年種植面積大幅增長。
·天然膠價格連續三年的下跌，對橡膠的種植業將產生極大的抑制和打擊，主產區新膠樹的繼續種植將嚴重放緩。意味著種植區本輪種植高峰周期已經宣告結束。
·老膠樹的翻新砍伐將加快，部分區域小面積2-3年膠樹甚至也被砍伐，替代經濟效益更好的其他農作物。如果膠價再持續低迷1-2年，大面積的膠林砍伐或會看到。
·部分膠農因收入過低，無法解決溫飽，將被迫轉入其他行業。
·預期未來幾年橡膠供應量增速將下降，并逐漸開始遞減，而后醞釀未來新一輪的周期。
·復合膠標準的調整，會向上傳導影響，數十萬噸膠農所產原料的銷售；尤其是馬來西亞復合膠加工廠所采購的緬甸、老撾、菲律賓、越南、柬埔寨等區域的原料。以上種植區不具備加工能力，且國際市場并不接受其標準膠，賣給馬來復合膠加工廠是其最佳選擇。
·橡膠種植業的調整周期相對比較長。各國政府農業部門應對膠林種植有一定的疏導和管理，合理控制膠林的擴張與縮減。
單位：萬噸
二、二盤商：
·二盤商這一原料產區的貿易群體，在此前的牛市周期里，分享了牛市泡沫的盛宴，部分二盤商因熱衷于囤貨投機，其規模越做越大，不少小二盤成了大老板。
·但在2011年之后的三年熊市，便多悉數吐回之前多年盈利，如同中國青島部分現貨貿易商局面，二盤商多僅僅是靠經驗賭單邊，賭抄底，不懂得如何利用風險保護工具，故在熊市損失慘重。
·復合膠標準調整對產區二盤商影響巨大，尤其銷往馬來西亞的近50萬噸復合膠原料，會因中國調整政策，而失去其原有銷售渠道。而這部分相對品級偏低的原料，不得不找新的標準膠加工廠來加工。
·復合膠標準的調整，會重新誘發部分靠近云南的國家二盤商，鋌而走險走私原料到中國。
·未來，這一、二盤商群體規模將越來越小，且以當日背對背買進賣出小利潤服務加工廠為主，囤貨賭行情的時代將一去不復返。（或在下一輪牛市再出現）。
·較大規模的加工廠越來越多的建立自己的采購基地，對二盤商的依存度越來越低。
三、加工廠：
·東南亞及中國橡膠加工廠在過去的十幾年中，得益于中國市場需求的不斷擴張，獲得較大的發展和收益，在牛市周期中，因加工廠采購原料到銷售產品中間至少有一個月的周期，加工廠多數享受了牛市價格上漲帶來的回報。
·而自2011年以來的連續的三年下跌，給整個橡膠加工行業也帶來巨大壓力，絕大多數加工廠已經連續虧損超過2年，因加工廠較少會利用期貨保值，只能被動在不斷的下跌中承受虧損。
·加工廠擴張熱潮也在膠價連續下跌中宣告結束。在2014年加工廠擴張基本到了峰值。
·加工廠洗盤整合也在2014年展開，年初橡膠加工業鼻祖Lee rubber將其印尼的9間工廠整體打包售出是加工業大整合的一個信號；年中，某央企也將其經營數年的印尼坤甸工廠賣出。
·行業集中度愈發加快，在泰國90%的標膠產能集中在約5家加工廠。在印尼小廠也將逐漸退出，自去年以來已有十幾家小廠出售。
·復合膠標準調整，對泰國、馬來加工廠影響巨大，馬來尤甚。150萬噸原復合膠需要有新標準替代，按照新標準，當前東南亞幾乎所有加工廠均無能力加工，必須重新投資新設備，而加工廠在沒有得到中國買家的配方認可的情況下，根本不敢輕易嘗試生產新配方復合膠。原來所投復合膠設備恐怕也要閑置，最終變成一堆廢鐵。
·復合膠標準調整后，至少3-6個月內，在加工廠沒有找到解決方案之前，原復合膠工廠的產量將不得不大幅下降，馬來專門的復合膠工廠甚至將停產，意味著，加工廠將大幅減產，而傳導到膠農割出的原料將會被積壓，膠價再次存在巨大壓力。
·橡膠加工廠必須主動與中國輪胎廠技術部門抓緊時間溝通，找出88%天膠12%非膠復合膠里，12%用何種配方，最適合輪胎工廠需求，同時橡膠加工廠又易于生產。如果僅僅是每家輪胎廠一個獨特配方一對一找橡膠廠加工，這不是最佳解決方案。
·國內橡膠加工廠，不應坐等政府的政策扶助，應抓住歐盟輪胎標準升級及綠色輪胎的趨勢，加緊和輪胎廠的技術合作與研發，充分利用國產膠加工廠的乳膠凝固工藝，開發濕法白炭黑混煉膠以及CV恒粘膠。讓幾十萬噸國產橡膠賣出更高的附加值。而不是停留在原地踏步，讓國產的優質橡膠淪為期貨專用膠！
·東南亞橡膠加工廠，同樣也面臨產品升級問題，目前標膠仍沿用1979年綠皮書標準，已嚴重落后于輪胎工業的升級換代。應加緊研發，更適合輪胎廠需求的，加工性能更優越的、更節約成本和能源的橡膠產品。
來源：詩董橡膠-膠情視界
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