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華安期貨早報8.4
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劉 飛
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利多因素
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1、日本和青島保稅區庫存數據顯示，流通環節顯現庫存繼續降低，供需矛盾有所緩解。
2、夏季化工廠停產檢修，以及美國頁巖氣革命造成的丁二烯產量減少，合成膠帶來一定支撐。人民幣復合12400，順丁13700，價差1300，天膠替代效應增加。
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利空因素
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1、輪胎廠低庫存成為常態，需求穩定無亮點。美國初裁中國輸美輪胎對其產業造成實質性損害，因為存在3個月追索期限，盡管要等到11月份才宣判結果，但對國內輪胎出口貿易影響已經開始顯現。
2、泰國農業合作部預計，2014年泰國可割膠樹種植面積將增至1580萬萊，同比擴大4.7%，每萊產量為254公斤，全國總產量約400萬噸，同比增產4.2%。IRSG預計2014年底將達到240萬噸，超出2013年約20萬噸。
3、泰國臨時政府上臺兩個月，給膠農帶來了不少有利消息，尤其是為搞定前政府的保證價格專案補帖許多的錢，批準61億泰銖為了處理橡膠問題支持生產。短期內難有支持政策出現。產業鏈去庫存，導致庫存向源頭積壓，內外價差縮小或成為后期趨勢，目前看，外盤降價的風險增加。
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期貨市場分析
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8月份，1409留給多頭的時間已經很少，仍有進一步下跌的風險。同時，1409會繼續大幅向1501移倉。從之前的持倉量來看，1501增倉到28萬手的概率很大。在建倉完畢之前，滬膠或維持在一個相當寬泛的價格區間震蕩，不排除仍有進一步下行的可能。
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觀點
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滬膠后期或維持短多長空的局面。因阿根廷局勢造成的跳空缺口，短期有回補的可能性，建議空單以15600一線做好止盈離場準備。但是不易做多，維持逢高空的思路。
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