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行情觀點：
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合約
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周期
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趨勢性質
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趨勢強度
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-
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滬膠1409
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短線
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震蕩
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★★
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補充說明
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-
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交易建議
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合約
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交易方向
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交易區間
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頭寸周期
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資金比例
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止損點
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-
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滬膠1409
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空單入場
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14700-14800
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短期
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15%
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15000
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補充說明
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-
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簡要分析
（天膠）
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【現貨市場】現貨方面，云南市場天膠13900元/噸，泰國3#煙片現貨報價2040美金/噸左右；泰國20#復合1750元/噸，馬來20#標膠在1740美元/噸左右；印尼20#標膠現貨報價在1710美元/噸，越南3L在1990美元/噸左右。外盤報價窄幅下滑10美元/噸。
【差價分析】昨日滬膠主力合約-日膠主力合約差價347美元/噸、滬膠主力合約-煙片1月船貨價差 -2070元/噸，滬膠主力合約-復合泰膠船貨差價1810元/噸、滬膠09-01合約價差-1375元/噸。
【市場分析】昨日十一屆衍生品會議橡膠論壇召開，會場上多空博弈，多方籌碼主要圍繞4點，1、厄爾尼諾天氣、2、膠農割膠積極下降、產區原料庫存不多，成本支撐、3、主產區政局不穩泰國20萬噸拋儲擱淺，4、復合膠預期稅收調整，加大補貼力度。空方籌碼圍繞5點：1、供給過剩、2、國內顯性庫存較大，3、經濟仍未見底、4、9月合約為年內最后一個活躍合約，所以利空因素將在此合約釋放、5、滬膠與各膠種之間的價差仍有回歸空間。
筆者認為：天氣狀況不確定性強，難以得出有效結論。泰國的原料處于低位這一點屬于季節性的因素，每年的這個時點原料的庫存都比較低，干膠的集中釋放在三季度將體現。至于成本說只有價格低于成本一段時間后才會出現比較大的減產情況，這一點完全可以從市場的原料供應和庫存情況來跟蹤。保稅區庫存5月中再次走高至36.22萬噸，合成膠復合膠走低，天然膠繼續攀升至27萬噸。至于泰國拋，目前即使不拋儲情況也是非常悲觀，拋儲的話就是加劇下跌的幅度和速度。關于復合膠問題目前來看關稅并不是改變供需的措施，只是短期有一定影響，下游輪胎企業或存在較大的反對意義。整體分析來看，短期促成反彈的因素不能成為行情轉牛的根本因素。
SHFE橡膠總持倉買單量前20名會員合計持買單102476手，較前一交易日增加5350手，20名會員合計持賣單133918前一交易日增加4359手，凈空持倉31442手。上期所橡膠倉單減少230噸，至12.5萬噸.
【操作策略】滬膠上方60均線壓力較大，短期仍處于震蕩格局，此次反彈更多的是宏觀預期的推動，若基本面無實質性配合，后期走低的概率仍舊偏大，可在14700附近輕倉試空，15000止損。
（權姝文 聯系方式021-63123061期市有風險，投資需謹慎 ）
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