北京時間周三晚10點，美聯(lián)儲主席耶倫于國會聯(lián)合經(jīng)濟委員會聽證會就貨幣政策及美國經(jīng)濟前景作證。耶倫稱，將繼續(xù)維持高度寬松的政策，預(yù)計美國經(jīng)濟今年增長快于去年，勞動力市場已大幅改善，但離令人滿意還很遠，美國房產(chǎn)市場或不及預(yù)期。
整體看，耶倫對美國經(jīng)濟比較樂觀。她指出，一季度嚴(yán)寒天氣對經(jīng)濟活動有所打壓，二季度美國經(jīng)濟在穩(wěn)步復(fù)蘇的軌道上前進，企業(yè)雇用和消費者支出都在增加。耶倫重申維持高度寬松的貨幣政策，表示聯(lián)邦基金利率還將處于低位相當(dāng)長時間，主要由于勞動力市場還不令人滿意，通脹水平也離美聯(lián)儲目標(biāo)較遠。
耶倫對美國房地產(chǎn)市場發(fā)出警告。她表示，2011年以來房地產(chǎn)市場開始復(fù)蘇，但今年房產(chǎn)市場令人失望。房地產(chǎn)市場活動放緩，給美國經(jīng)濟帶來風(fēng)險。若接下來依舊，可能影響美聯(lián)儲對經(jīng)濟的樂觀展望。耶倫此番言論表明，盡管4月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)達28.8萬，美聯(lián)儲繼續(xù)縮減QE，但認(rèn)為美國經(jīng)濟還面臨相當(dāng)威脅。
華爾街見聞網(wǎng)站對耶倫證詞和問答環(huán)節(jié)要點進行了整理。
關(guān)于美國經(jīng)濟：
美國經(jīng)濟自2008~2009年衰退中持續(xù)復(fù)蘇。
預(yù)計今年美國經(jīng)濟增速將快于2013年，一季度經(jīng)濟放緩是暫時的，本季度經(jīng)濟增長會比較強勁。
如果經(jīng)濟偏離展望，美聯(lián)儲將系統(tǒng)性地應(yīng)對。
耶倫稱當(dāng)前仍有諸多不確定性因素影響經(jīng)濟展望：地緣政治局勢緊張，新興市場中金融壓力在加劇，都可能對經(jīng)濟復(fù)蘇的信心有影響。此外，美國房地產(chǎn)活動萎靡，樓市可能比當(dāng)前預(yù)期的還要不樂觀。上述因素都應(yīng)給予密切關(guān)注。
關(guān)于勞動力市場：
美國勞動力市場情況已經(jīng)大幅改善，但離令人滿意還很遠。
預(yù)計失業(yè)率將逐步下跌，美聯(lián)儲需要觀察的不只是失業(yè)率。
認(rèn)為勞動力市場存在大量閑置。
過去6個月，美國勞動力參與率相對穩(wěn)定，大體是有上有下，預(yù)計未來勞動力參與率會上行。
年輕人退出勞動力大軍，主要是回學(xué)校繼續(xù)讀書了。
關(guān)于通脹：
預(yù)計通脹將向2%靠近，通脹持續(xù)低于2%將對美國經(jīng)濟構(gòu)成風(fēng)險。
關(guān)于房地產(chǎn)市場：
一季度房市數(shù)據(jù)令人失望，美國房地產(chǎn)活動萎靡，樓市可能比當(dāng)前預(yù)期的還要不樂觀。
壓制房地產(chǎn)市場活動的風(fēng)險更加持久。
對房地產(chǎn)市場復(fù)蘇而言，沒有必要看見家庭組成結(jié)構(gòu)的提升。
關(guān)于貨幣政策：
重申將繼續(xù)保證高度寬松的貨幣政策。
美聯(lián)儲首次加息將取決于美聯(lián)儲使命的完成情況，針對何時加息，美聯(lián)儲沒有準(zhǔn)確的時間表。
當(dāng)QE結(jié)束后，美聯(lián)儲預(yù)計利率回歸到正常水平需要相當(dāng)長時間。
大多數(shù)FOMC委員認(rèn)為貨幣政策在2015~2016年將回歸正常。
美國聯(lián)邦基金利率上升后，美聯(lián)儲很可能提高超額準(zhǔn)備金的利率。
關(guān)于縮減QE：
如果勞動力市場好轉(zhuǎn)，那么QE很可能在今年秋季結(jié)束。
預(yù)計將繼續(xù)以適度的步伐縮減QE，除非經(jīng)濟前景發(fā)生變化。
針對美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的適當(dāng)規(guī)模，耶倫稱不能用具體數(shù)字表達。
隨著時間發(fā)展，美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將大幅下降，但是現(xiàn)在沒有理由停止將債券本金到期后再投資。
重申美聯(lián)儲沒有意愿拋售MBS，隨著債券到期，未來債券持倉會逐漸減少。
關(guān)于美國股市和信用市場：
美國股市處于歷史正常范圍內(nèi)，認(rèn)為小盤股有很大可能性被高估。
FOMC委員會意識到，利率處于低位會促使投資者為追求收益而冒險，例如提高杠桿水平，承擔(dān)久期風(fēng)險或信用風(fēng)險。這樣的例子非常明顯，例如，杠桿貸款和高收益?zhèn)瘮U張速度很快，利差進一步縮小，承銷標(biāo)準(zhǔn)進一步放松。近期，一些金融機構(gòu)增加了久期風(fēng)險和信用風(fēng)險的敞口，目前看風(fēng)險可控，特別是對于大型銀行和壽險公司而言。
