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類別
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2014/1/24
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2014/1/27
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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96.64
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95.72
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-0.95%
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周五美國股市收跌，周一新興貨幣經歷五年來最慘烈拋售，日元維持升值，日經暴跌。
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倫銅（美元）
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7180.5
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7157
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-0.33%
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美元兌日元匯率
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102.26
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102.63
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0.36%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.1035
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6.1022
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-0.02%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結算價（美元）
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2277
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2180
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-4.26%
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新加坡市場和日本市場暴跌。
滬膠跌破16000，市場進入殺跌階段，多空雙方增倉十分明顯，凈空單變化不大，持倉增加兩萬多手，成交量略放大，技術上仍然利空，難言企穩。 |
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新加坡TSR20結算價（美元）
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2083
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1971
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-5.38%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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241.7
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229.2
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-5.17%
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滬膠1409收盤價（人民幣）
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16960
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16340
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-3.66%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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16570
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15950
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-3.74%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-14293
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-14404
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0.78%
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滬膠成交量分析（手）
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649236
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666802
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2.71%
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滬膠持倉量分析（手）
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295294
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321774
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8.97%
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產區原料報價&美金膠外盤工廠CIF報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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61
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59
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-3.28%
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外盤報價走低80美元-100美元左右，原料價格也創下2013年來新低。
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2360
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2250
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-4.66%
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STR20&SMR20（美元）
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2240
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2140
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-4.46%
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SIR20（美元）
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2140
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2060
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-3.74%
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國內全乳膠&美金膠貿易商現貨報價
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保稅區RSS3（四大廠，美元）
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無報價
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無報價
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#VALUE!
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貿易商遠月船貨成交在2100-2130左右，成交略活躍，現貨報價2100左右，港上成交2050-2080，煙片和印標未聽聞報價。人民幣市場封盤。聽聞下游有工廠出來詢價，但出價太低。
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保稅區SMR20&STR20（美元）
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2160
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2080
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-3.70%
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保稅區SIR20（美元）
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2130
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無報價
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#VALUE!
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上海、山東全乳膠（元）
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16300
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無報價
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#VALUE!
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山東人民幣復合膠報價（元，含稅）
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15000
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無報價
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#VALUE!
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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16500
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無報價
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#VALUE!
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國內合成膠現貨報價
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順丁（華東）（元)
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12500
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無報價
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#VALUE!
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外盤丁二烯下滑，合成膠高價無可持續性，市場幾乎封盤，出廠價不變。
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丁苯1502（華東）(元)
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13200
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無報價
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#VALUE!
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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13100
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13100
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0.00%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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70.17
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71.29
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1.12
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1、日膠的快速補跌，令前期滬膠貼水日膠開始轉變
2、期現價差修復到13年以來較低的水平，但了解到。期現套利資金部分仍在持有，對后市看法較為悲觀，我們也認為期貨在升水美金復合膠以及人民幣復合膠之前，市場難以啟動全乳膠的消化，價差結構不徹底扭轉，滬膠難言底部。 |
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滬日美元價差（不計關稅增值稅）
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38.93
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79.84
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40.92
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滬膠1405與1409價差（元）
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390
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390
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0.0
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人民幣復合與全乳膠現貨價差（元）
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-1300
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#VALUE!
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#VALUE!
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標膠現貨與滬膠主力月價差（元）
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-1145
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-1100
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45.55
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煙片膠船貨與滬膠1405合約價差（元）
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1686.98
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1518.04
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-168.94
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全乳膠期現價差（1405，元）
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270
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#VALUE!
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#VALUE!
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全乳膠與順丁現貨價差（元）
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3800
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#VALUE!
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#VALUE!
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宏觀消息及點評
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外電24日報道，日本首相安倍晉三日前出席達沃斯世界經濟論壇時再度強化了他對下調公司稅稅率的承諾，然而來自日本政府內部的反對聲音仍然存在。
路透的報道稱多個新興市場經濟體的央行在周五對市場進行了干預來維護其貨幣匯率，這其中包括印度、臺灣和馬來西亞。 美國12月新屋銷售總數年化41.4萬戶，遠低于市場預期的45.5萬戶，與預期之差創2013年7月以來最大。12月新屋銷售環比下降7%，天氣極度寒冷是一個重要原因。 本周三周四，美聯儲主席伯南克將最后一次主持FOMC議息會議。看起來FOMC很可能把每月的資產購買量再下調100億美元，從750億下調到650億。差于預期的12月非農就業報告可能不會打亂美聯儲縮減QE的節奏 匯豐預計，新興市場貨幣整體的跌勢還會持續。匯豐新興市場研究負責人Pablo Goldberg列出了以下四個理由：1、投資者對發達市場的偏好會增加。與發達市場相比，新興市場的估值便宜。而只要熱錢繼續流出新興市場，回流發達市場，新興市場的低價對投資者來說也許就不夠有吸引力。2、一些可能采用的短期解決方法治標不治本，會遺留長期問題。3、貨幣貶值導致本土市場資金外流。4、上述沖擊具有分散的特性，所以沒有什么能恢復風險偏好的萬靈藥。 |
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行業信息及點評
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1、13年中國進口天膠加復合膠比12年增加50.2萬噸。
2、1月15日青島保稅區橡膠庫存一舉突破30萬噸，較去年底增長4.7%；這是繼去年去庫存化后的再次爆發。近期除了保稅區外青島西海岸加工區及區外保稅區倉庫庫存持續增加，市場預期在36萬噸左右（天膠復合膠），此外港上還有不少貨物。本周交易所庫存增加3636噸至204451噸，倉單160520噸。 3、南農業與農村發展部周一公布的月度報告顯示，預計越南1月橡膠出口量為9萬噸，同比下滑18%。該國2013年橡膠出口總量為109萬噸，之前預估為108萬噸。 4、2013年我國汽車產量為2211.68萬輛，同比增長14.76%；汽車全年累計銷售2198.41萬輛，同比增長13.87%，再創全球產銷紀錄。中汽協預測，2014年中國車市將呈現平穩增長的態勢。中國車市整體規模將達到2374萬~2418萬輛，同比增幅將為8%~10%。 其他國家：美國1558.2萬輛（輕型車），同比增長7.5%；日本537.6萬輛（計入微型車），同比增長0.1%，巴西376.7萬輛，同比下跌0.9%，印度324.1萬輛，同比下跌8.9%，德國295.2萬輛（乘用車），同比下跌4.2%，俄羅斯277.7萬輛（輕型車），同比下跌5.5%應該，英國226.5萬輛（乘用車），同比增長10.8%，法國179.0萬輛（乘用車），同比下跌5.7%，加拿大174.3萬輛（輕型車），同比增長4%。我們可以看到，傳統的高增長國家印度巴西等車市比較被動，但歐盟國家中，降幅收窄。 中汽協：2014年底實行商用車國四排放，預計仍然會帶動一些國內重卡的替換銷售。 5、歐洲汽車制造商協會ACEA發布的數據，去年全年，歐盟27國乘用車累計注冊銷量為11,850,905輛，2012年為12,054,057輛，同比下跌1.7%。2013年12月歐盟27國乘用車注冊銷量為906,294輛，較之2012年12月的800,006輛，同比小幅增長13.3%。 6、本周山東地區輪胎企業全鋼胎開工率為61%，較上周跌4%。國內半鋼胎開工率76.7%，較上周跌4%。主要原因是臨近春節，企業減產或停產，國內終端市場基本停止進貨，生產廠家庫存承壓嚴重，企業陸續進入放假調整期。預計短期內輪胎市場銷售形勢仍較為低迷，節后市場形勢不容樂觀。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點，據此入市風險自負）
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1.收儲并未從根本上改變全乳膠無法消耗的問題，一旦新的開割季到來，全乳膠嚴重過剩，且定價偏高這一問題將更加凸顯。
2、根據測算，2014年主產國新增天膠供應在50-60萬噸左右，供應壓力加上結轉庫存，供需矛盾或將不輸2013年，而引爆價差修復、滬膠下跌的主要因素目前通過全球新興市場系統性風險爆發，或將開始真正實現，且預計要維持一段時間。 3.交割標的相對進口膠以及人民幣復合升水得到了極大緩解，價差已經走到前期低點附近，但市場看空氛圍依舊嚴重，期現套利資金部分認為價差結構要徹底扭轉，全乳膠倉單有市場需求才會結束。價差每年3-4月修復程度較快，預計今年或將提前。 4、宏觀上的利空快速催化市場利空情緒，日膠與新加坡市場的補跌宣告了市場弱反彈或者橫盤預期的破滅，期貨市場進入可控的下跌通道，相比而言，現貨市場在保稅區物流園區出口加工區均爆滿的情況下，港上貨物以極為便宜的價格甩賣，且臨近年底，對資金的要求更高，市場聽聞有一定的抄底買盤。此輪下跌雖然為宏觀引發，但仍然有利于期現價差修復和全乳膠的重新定價。預計滬膠在節前仍以低位運行或下跌為主，空頭趨勢不變。 |
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