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類別
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2013/12/31
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2014/1/2
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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98.42
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95.44
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-3.03%
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周四美股收跌，標普500指數于2008年來首次出現新年第一個交易日下跌。經濟數據表明中國與美國制造業擴張速度放緩。原油大幅下跌，倫銅稍有回升，日元貶值進程放緩。
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倫銅（美元）
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7374.5
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7385
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0.14%
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美元兌日元匯率
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105.29
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104.74
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-0.52%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.0969
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6.099
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0.03%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結算價（美元）
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2485
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2473
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-0.48%
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今日滬膠整體表現穩重，但對于何時止跌仍沒有信心。持倉稍有變化，成交變化強烈。從持倉來看，凈空單減持一成，元旦休息后緊接周末雙休，市場整體交易清淡。滬銅與滬膠比值較高，但仍屬于波動區間上沿，如果進一步走弱，才會扭轉滬膠作為空頭資產配置的命運。所以即使滬膠短線存在反復，但最終可能要突破18000去尋求前低支撐。
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新加坡TSR20結算價（美元）
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2265
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2270
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0.22%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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休市
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休市
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#VALUE!
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滬膠1401收盤價（人民幣）
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17490
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17500
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0.06%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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18140
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18135
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-0.03%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-20623
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-18407
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-10.75%
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滬膠成交量分析（手）
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507364
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417790
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-17.65%
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滬膠持倉量分析（手）
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291904
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296152
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1.46%
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產區原料報價&美金膠外盤工廠CIF報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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休市
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66.5
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#VALUE!
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泰國1月2日復工，原料市場價格下降1泰銖。外盤報價稍微走低，但在還沒征收出口稅的現在，船貨利潤銷售仍在150美元左右。日本盤仍處于休市中，整體價格持穩，報價較為稀少，市場交投清淡。
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2510
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2510
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0.00%
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STR20&SMR20（美元）
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2360
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2360
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0.00%
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SIR20（美元）
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2290
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2290
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0.00%
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國內全乳膠&美金膠貿易商現貨報價
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保稅區RSS3（四大廠，美元）
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2500
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2500
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0.00%
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煙片市場報價大廠2500，小廠2480，與節前報價一致，下游無購買欲望，整個市場較為平靜。標膠現貨報價2300，港上2310，內盤仍弱于外盤，內盤倒掛外盤價差縮小。人民幣復合膠供應充足，報價極低。
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保稅區SMR20&STR20（美元）
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2300
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2300
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0.00%
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保稅區SIR20（美元）
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2250
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2250
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0.00%
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上海、山東全乳膠（元）
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17600
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17500
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-0.57%
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山東人民幣復合膠報價（元，含稅）
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15400
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15400
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0.00%
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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17600
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17600
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0.00%
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國內合成膠現貨報價
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順丁（華東）（元)
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12600
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12500
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-0.79%
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節后第一個工作日，中油華南對合成膠供價上調，當地報盤明顯上揚，但高價走貨并不理想。目前下游備貨情緒并不積極，商家操盤依舊謹慎，多隨行就市。預計明日合成膠市場行情窄幅調整為主，實盤商談。
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丁苯1502（華東）(元)
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13000
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13100
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0.77%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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12800
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12800
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0.00%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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#VALUE!
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#VALUE!
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#VALUE!
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1、關注日膠繼續走強，比值下降，折算為美元滬日價差依舊處于很低的水平，但略微擴大2，日元貶值遇到技術調整可能是日膠稍微走弱的開始。
2、滬膠遠月與主力月價差較前期擴大，本周穩定，預計下跌中不會繼續擴大。1401和1405的正向套利曾經到了可以安全解套的價差水平550，相比接貨交割，這種方式更簡單，盈利空間150點左右。 3、本周的震蕩下跌走勢，期現價差和內外價差繼續修復一百多元，雖然仍未達到消耗全乳膠的價格，對交割標的現貨壓力無影響，但會催化一些套利盤資金進出。 |
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滬日美元價差（不計關稅增值稅）
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#VALUE!
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#VALUE!
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#VALUE!
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滬膠1401與1405價差（元）
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-650
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-635
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15.0
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人民幣復合與全乳膠現貨價差（元）
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-2200
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-2100
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100.00
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標膠現貨與滬膠交割月價差（元）
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-1083
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-1088
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-4.35
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煙片膠船貨與滬膠1401合約價差（元）
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1818.77
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1814.93
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-3.83
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全乳膠期現價差（1401，元）
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540
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635
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95.00
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全乳膠與順丁現貨價差（元）
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5000
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5000
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0.00
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宏觀消息及點評
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美國12月制造業PMI終值為55點。經濟學家平均預期為54.7點。12月Markit PMI預覽值為54.4點，11月Markit PMI終值為54.7點。
美國12月ISM制造業指數57.0 制造業擴張步伐為兩年最快。 美國11月營建開支環比增1.0% 符合預期。 初請失業金人數環比微降2,000至33.9萬，好于MarketWatch調查分析師平均預期的34.2萬。截至12月21日當周，持續領取失業救濟人數增長9.8萬至283萬。 中國12月匯豐制造業PMI終值50.5，創三個月新低，預期50.5，初值50.5；11月終值50.8。 中國12月匯豐制造業新出口訂單終值49.1，創四個月最低水平。 |
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行業信息及點評
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1、上游：中國海關總署最新公布的數據顯示，中國11月天然橡膠（包括膠乳復合膠）進口量為40.70萬噸，較上月的29.85萬噸增加36.36%，較去年同期的36.13萬噸增加12.66%。據泰國商業部12月26日公布的數據顯示，11月份泰國橡膠出口量猛增35%，達到340497噸。
2013年越南橡膠出口總量預計將達到108萬噸，同比增長5.3%；橡膠總種植面積達545,600公頃，同比增長7%；橡膠總產量為949,100噸，同比增長8.2%。 2、庫存：青島保稅區大中型倉庫的橡膠出入庫依然平淡無奇。出庫方面，四五百噸就算是很多；而八百噸上下是入庫的較高值。有的倉庫出庫僅一二百噸，整體來看，出庫比較清淡。此外，年底將近，倉庫也開始備戰年底檢查，室外貨物要么出庫，要么向室內轉移。從調查來看，本周庫存緩慢增加。考慮到一些倉庫把貨物堆高存放等情況，會增加部分存儲空間。估計庫存在28.5萬噸左右。 本周期貨庫存繼續增加，小計增加7357噸至17.45萬噸，期貨倉單增加4670噸至112.26萬噸。庫存壓力目前沒有看到緩解的跡象。 3、消費：11月份，重型卡車(含非完整車輛、半掛牽引車)的產銷量分別為70891輛和66327輛，產銷同比分別增長56.90%和35.34%；1-11月份，重型卡車(含非完整車輛、半掛牽引車)累計產銷量分別為688664輛和694116輛，產銷同比分別累計增長26.91%和18.41%。 本周山東地區輪胎企業全鋼胎開工率為69.9%，較上周跌3.6%。受國內市場疲軟需求平淡沖擊，加之部分地區企業檢修等因素，帶動此次開工的下滑。國內半鋼胎開工率83%，較上周持穩。多數企業開工持穩，整體出口量相對穩定，訂單量充足，而內銷走量相對平淡。 全鋼胎市場出廠價格下調，短期內走勢依舊不樂觀。國內不三包品牌輪胎在廠家降價引導下實際成交價格走低，市場調價多反應迅速，多數商家進貨謹慎，以滿足當前需要為準，借力降勢囤貨意愿不高。 國內半鋼胎市場整體仍顯清淡，走貨情況一般。品牌輪胎批發價低位運行，經銷商為消化庫存加大促銷力度，庫存承壓下，商談空間進一步加大。 輪胎市場維持疲弱狀態，個別工廠開始檢修放假，原料采購多以維持生產為主，備貨意愿不高。預計后期輪胎成品庫存承壓。 4、根據天然橡膠運輸費用變化的情況，經研究決定，云南指定倉庫交割的天然橡膠的貼水由原來的280元/噸調整為480元/噸，從RU1501合約起執行。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點，據此入市風險自負）
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1.滬膠最弱，日膠最強。現貨強，期貨弱，價差修復。根據目前價差格局，可能三個市場中滬膠最弱的地位難以扭轉。期現結構中，滬膠弱勢的格局也難以扭轉。
2. 上期所倉單目前還在增加，預計國儲收儲的全乳膠還沒有簽合同或者還沒有正式開始交，因而倉單沒有明顯減少，倉單和現貨持續流入交易所對滬膠價格形成壓力，但市場上在停割期，預計貨源不多，且目前沒有利潤，估計倉單不會進一步增加。停割期內價格受到現貨直接打壓的力度不會繼續增加，煙片也沒有拋壓。 但是明年在國儲不收儲或者收儲量少于20萬噸的情況下，倉單的壓力會導致滬膠與美金膠的價差長期處于價差修復走勢，明年甚至會平水或者貼水美金膠。 3. 短期來看，滬膠的價格要觸摸11月25日的前低，無論技術是否有反復，高點下移，低位震蕩的格局難以改變，且市場上確實看不到更多利好，只能寄希望于技術反彈或者宏觀面出現一些利好。 4. 周邊市場來看，原油和銅走勢還是不錯，但品種聯動性在降低，銅受到外盤影響偏多，或者說在對沖組合中，膠依舊可能是作為空頭資產配置的。 5.根據測算，2014年主產國新增天膠供應在50-60萬噸左右，供應壓力加上結轉庫存，供需矛盾或將不輸今年，隨著時間推移，對多頭則較為不利，而引爆價差修復、滬膠下跌的主要因素可能在明年開割后才會更加突出。所以不管短期是否反復，恐怕都要觸摸前低，即使滬膠出現反彈，預計高度也很有限。19000附近成為新的壓力位 。現貨走勢稍強，但一月份泰國出口稅恢復，現貨并不短缺的情況下，美金膠價格是否能堅持住，還值得觀望，保持對美金膠偏強預期和滬膠偏弱預期，主要是價差震蕩修復為主，美金膠外盤支撐看2350、2300. |
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