近期股價飆漲一倍多的海南橡膠或?qū)⒚媾R一個炒作邏輯上的錯誤：公司承包的300多萬畝土地本系國有，與“土改”概念絕緣。
近段時間以來，受“383”改革方案的影響，被市場認為坐擁大面積農(nóng)地的土地流轉(zhuǎn)概念股遭到爆炒。北大荒60日漲幅72.33%，輝隆股份60日漲幅 80.91%，海南橡膠60日漲幅98.42%，亞盛集團60日漲幅21.93%。
不少游資炒作的邏輯是加速土地流轉(zhuǎn)對涉農(nóng)企業(yè)的利好在于土地增值，實際上，“383”改革方案真正的利好在于集體用地入市帶來的同地同價。而手中持有國有土地的上市公司也莫名地遭到資本追逐。
以海南橡膠為例，近日，在其互動平臺上，關(guān)于土地流轉(zhuǎn)的問題接踵而至，股民關(guān)心的是海南橡膠手中300多萬畝土地是否能產(chǎn)生重大利好。
對此，海南橡膠表示，公司承包使用海南省農(nóng)墾集團有限公司國有土地面積總計為351.55萬畝，土地產(chǎn)權(quán)歸屬于農(nóng)墾集團所有，每年支付承包金，主要分布于海南島中西部，主要用于種植橡膠林等林木以及從事相關(guān)的生產(chǎn)活動。
也就是說，上市公司已經(jīng)明確：海南橡膠承包的土地性質(zhì)為國有，并非之前市場所傳的“集團所有”。
“公司目前不知曉國家關(guān)于土地流轉(zhuǎn)的相關(guān)政策情況，無法預估相關(guān)影響。”海南橡膠回答。
海南橡膠自8月份以來，股價頻頻異動，出現(xiàn)飆漲。異動成交回報顯示的買入席位主要有：光大證券寧波中山西路、國信證券泰然九路、申銀萬國武漢青年路、五礦證券金田路等一批業(yè)界公認的游資大本營。在頻繁的漲停與每日超過20%換手率同時，機構(gòu)席位迅速抽身而退，如10月17日，海南橡膠換手率再次達到20%，當日，三個機構(gòu)席位派發(fā)出貨，共交易將近2億元，逃之夭夭于股價高位時。
據(jù)了解，林木資產(chǎn)是海南橡膠最主要的資產(chǎn)，林木資產(chǎn)遍及海南省17 個市縣。
依據(jù) 2008年12月25日簽訂的《土地使用權(quán)承包協(xié)議》及2010年9 月3日簽訂的《〈土地使用權(quán)承包協(xié)議〉之補充協(xié)議》，海南農(nóng)墾集團有限公司下屬分支機構(gòu)、附屬企業(yè)合法取得的國有劃撥土地使用權(quán)授權(quán)海南農(nóng)墾集團有限公司統(tǒng)一處置，海南農(nóng)墾集團有限公司將自己及授權(quán)范圍內(nèi)的土地使用權(quán)承包給海南橡膠使用，海南橡膠主要用于種植橡膠林、防護林等林木以及從事其他農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動。
2010年9月，海南農(nóng)墾集團有限公司與海南橡膠簽署《〈土地使用權(quán)承包協(xié)議〉之補充協(xié)議》，重新確認公司承包使用農(nóng)墾集團國有土地總面積為 351.55萬畝。
其招股書顯示，海南橡膠設立時，農(nóng)墾總公司將其擁有的橡膠種植、生產(chǎn)、加工、銷售等與天然橡膠業(yè)務相關(guān)的主要經(jīng)營性資產(chǎn)及相應負債作為出資投入本公司，主要包括： 80 家橡膠農(nóng)場及文昌所、定安所、保亭所 3家研究所的相關(guān)資產(chǎn)；海南農(nóng)墾電子商務交易中心；海南農(nóng)墾金墾賓館部分資產(chǎn)，涉及到的橡膠林及防護林約387.54萬畝。
但此后，海南橡膠因出售10家基地分公司、“退場”等原因減少了一部分林木資產(chǎn)。
“別說海南橡膠承包的林地資產(chǎn)屬于國有，即便是集體土地，如果真受益于土地改革相關(guān)政策，那也是大股東的事情，這次，游資更是擺了一個大烏龍，土地本身都跟土地改革沒有任何關(guān)系。”上海一位私募基金研究員向記者表示。
記者查到海南橡膠的一份盈利預測是，2013年預測每股盈利為0.1元。按照1月6日8.78元的收盤價，對應2013年87.8倍市盈率，而其2013年動態(tài)行業(yè)平均市盈率為37.09倍。也就是說，目前而言，海南橡膠股價高估于行業(yè)1.36倍。
來源: 第一財經(jīng)日報
