上周滬膠1401合約走勢呈現見頂回落姿態，期價在上探21000元/噸受阻之后選擇向下尋求支撐。由于短期滬膠期價過快上漲而現貨市場報價又跟漲緩慢，導致期現價差過大并超過合理的持有成本區，邁入了無風險套利區域。隨著市場套利紛紛涌入之后，膠價漲勢暫時告一段落，期價回落令期現價差收斂。目前多空雙方在2萬一線爭奪較為顯著，分歧擴大令滬膠有望在本周延續高位震蕩的格局。
國內天膠現貨報價弱穩為主，其中云南地區民營全乳膠報價小幅走低至18400元/噸附近，上海地區國營全乳膠報價窄幅整理在18800元/噸附近。今日青島保稅區天膠報價窄幅整理，市場報價稀少，成交氣氛不佳，目前報價情況如下：泰標20號膠船貨報價在2390-2400美元/噸，較昨日小幅回落15美元/噸。泰國3號煙片膠報價在2635美元/噸，較昨日小幅回落15美元/噸。
供應方面，盡管近期有消息稱，泰國財政部計劃撥款250億泰銖扶持橡膠產業。不過上周四泰國農業部長稱，泰國雖是全球主要的產膠國，但其橡膠產業主要依靠出口，因而無力影響全球膠價。據顯示，泰國橡膠年產量360萬噸，其中300萬噸用于出口。由于全球經濟蕭條，膠價由頂峰時120泰銖/公斤降至70泰銖/公斤。泰國國儲約有20萬噸橡膠。農業合作部門的橡膠園組織去年以100泰銖/公斤的價格從膠農手里采購橡膠。泰國政府與中國進口商有過協商，中國進口商要求以60泰銖/公斤或低于政府給膠農價格40泰銖的價格采購橡膠。進口商出價這么低是因為他們知道泰國國儲橡膠庫存巨大。
從需求層面看，半鋼胎銷售情況好于全鋼胎。近期山東地區輪胎企業全鋼胎開工率為67.93%；國內半鋼胎開工率83.8%，多數半鋼胎企業開工持穩，部分企業則受廠家限電影響呈現小幅下滑。全鋼胎批發價多數持穩，但終端需求低迷，價格上漲阻力較大，零星補充庫存為主；下游零售商對后市心態較為悲觀，市場交投較為低迷。國內半鋼胎銷售整體以持穩為主，商家的庫存有所緩解，銷量較上月有所增加，但市場競爭較為激烈，影響價格下跌。業內預計全鋼胎出廠價格將以持穩為主，而半鋼胎傳統消費旺季臨近，國內市場價格則有望企穩。
青島保稅港區橡膠總庫存持續下降趨勢，但下降幅度明顯放緩，截至到8月30日，橡膠總庫存較8月15日下降3000噸至29.53萬噸，而8月15日較7月底下降達14800噸。其中天膠下降4000噸至15.85萬噸；合成橡膠下降1000噸至4.75萬噸；復合橡膠增加2000噸至8.93萬噸。9、10月份到港船貨數量將有所增加，橡膠庫存進一步下降趨勢有望終結。
從技術面上看，今天滬膠1401合約維持偏弱震蕩姿態，多空雙方圍繞2萬一線展開爭奪行情，收出十字星圖形。短期滬膠上行壓力較大，但下行也面臨多方頑強抵抗，多空分歧點再度轉移至2萬關口附近。從持倉上看，1401合約主力資金增空力度顯著強于增多，凈空頭寸較昨日小幅增加至4375手。滬膠1401合約多空分歧較大，下周將圍繞20000元/噸一線展開震蕩走勢。（寶城期貨 陳棟）
