報告摘要：
滬膠在上周的走勢符合我們的預期：『滬膠將可能延續上周的強勢。 19500 -20000 元/噸可能會成為滬膠繼續鞏固盤整的狹窄空間。』
我們認為，滬膠在近期一氣呵成直沖云霄的可能性略小。在經歷上周五的光大證券烏龍事件之后，滬膠可能會有所回落。我們目前預估此次回落的底部或將不低于19000元/噸。我們認為，對于投資者而言，可以適當把握在19000-19500元/噸的多頭入場機會。
按照當前的條件看，下半年的需求不振是相對概率較大的事件。宏觀上受制于中央政府的穩增長和防通脹、控制地方債務危機擴大兩方面影響。我們對于下半年更長周期的滬膠走勢仍然表示悲觀。但這種回落可能會在更遠的未來出現，導火線將可能是美聯儲宣布退出QE。
