歐洲央行周四料將維持利率不變，并暫不推出新的政策措施，觀察經(jīng)濟是否會如預(yù)期般于今年下半年復(fù)蘇。
歐洲央行上個月將主要再融資利率下調(diào)25個基點至紀(jì)錄低點0.5%，以提振陷入衰退的歐元區(qū)經(jīng)濟。此后數(shù)名歐洲央行管委也強調(diào)稱，央行仍有在必要時再次采取行動的余地。
5月時少數(shù)決策者甚至爭取降息50個基點，但提議未能獲得足夠票數(shù)。而此后數(shù)據(jù)暗示經(jīng)濟可能正觸底反彈，上個月歐元區(qū)制造業(yè)萎縮速度放緩。
歐洲央行(ECB)總裁德拉吉周一表示，受歐洲央行寬松貨幣政策和海外需求推動，歐元區(qū)經(jīng)濟今年稍晚有望“逐步復(fù)蘇”。
雖然經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢脆弱，但路透調(diào)查約80位受訪分析師中，多數(shù)預(yù)期歐洲央行未來數(shù)月不會以調(diào)降存款或再融資利率的方式來進(jìn)一步放寬政策。
“現(xiàn)在才第二季，再過幾個月我們就能更清晰地知道，這個備受期待的經(jīng)濟復(fù)蘇能否在下半年實現(xiàn)，”野村分析師Nick Matthews說。
“我覺得下一場評估利率的會議將發(fā)生在今年下半年，”他說。“我覺得經(jīng)濟數(shù)據(jù)并非全都疲軟，因此不足以(令其決定本周降息)。”
歐洲央行官員的預(yù)期對歐洲央行政策走向至關(guān)重要，但央行對2014年通脹率將處于1.3%的預(yù)估料不會出現(xiàn)重大變化。
就算維持利率不變，歐洲央行也會試圖通過提供非正式的“前瞻性政策指引”來安撫市場。德拉吉在5月利率決定公布后表示：“只要有需要，我們的貨幣政策立場就會持續(xù)寬松。”
歐洲央行副總裁岡斯坦西歐上周表示，該央行尚未決定是否將商業(yè)銀行在央行的隔夜存款利率降至負(fù)值--實質(zhì)上是為此收費。他還稱此為“非常難辦的事情”。
“我覺得那更可能是歐洲央行的最后手段，”貝倫貝格銀行分析師Rob Wood表示，“很難確切地知道歐洲央行會采取什么措施。影響可能既有負(fù)面的，又有正面的。”
**工具選擇**
歐洲央行執(zhí)委普雷特上月末表示，歐洲央行如有必要可能會擴大貨幣政策工具的范圍。
歐洲央行距離考慮實施美國式的量化寬松還很遠(yuǎn)--盡管一位美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲/FED)高官催促歐洲央行這樣做；該央行希望推動對二線歐元區(qū)國家中小型企業(yè)(SME)的放貸。
歐洲央行的關(guān)注點在于重振有資產(chǎn)擔(dān)保的證券(ABS)市場，但未計劃采取任何“大手筆”措施。ABS將允許銀行通過將個人貸款打包成新的金融工具，并出售給其他投資者，從而至少轉(zhuǎn)移部分信貸風(fēng)險。
發(fā)行ABS有助于銀行增加資本和流動性緩沖，以滿足金融危機后更加嚴(yán)格的規(guī)定--這些規(guī)定令銀行在貸款時更加猶豫。ABS還可以幫助艱難度日的中小型企業(yè)獲得更多貸款，他們在銀行融資之外選擇不多。
歐洲央行已與歐洲投資銀行建立一個工作組，以研究ABS政策選項。歐洲央行希望歐洲投資銀行能在任何政策行動方面牽頭。岡斯坦西歐上周試圖降低對這種選擇的預(yù)期，他告訴記者，“不要過分渲染此事。”
分析師仍在關(guān)注ABS計劃的最新進(jìn)展，即便該計劃影響不大。
“我不認(rèn)為它能改變一切，會突然在一夜之間解決全部問題。但是顯然，現(xiàn)有的問題在于小公司的貸款利率，所以任何針對性的改善措施都是好消息，”貝倫貝格銀行的Wood認(rèn)為。
