一、2月中上旬行情回顧
期貨市場：因原料市場丁二烯價格上漲，中石油開始上調合成橡膠，為橡膠的上行做了鋪墊；同時，隨著安倍的上臺，市場預期其將推出更多的寬松政策，導致日元走跌，日膠大漲帶動滬膠上行。最后，泰國的降雨導致橡膠外運困難也為滬膠的上行注入動力。
現貨市場：2月份臨近春節長假，橡膠買家離場，賣家普遍看好后市，賣家大都封盤不報，使得現貨價格表現堅挺。
合成橡膠市場：因原料市場丁二烯廠家限產，價格上漲，導致合成橡膠價格普遍上揚，但是因輪胎廠補庫存結束，使得上揚空間受限。
二、相關因素分析
1、日本貨幣政策為滬膠營造利多氛圍
安倍晉三獲選日本首相，加之安倍晉三在選舉時的種種言論，市場預期安倍將加推貨幣寬松的措施的可能性極大。日本政府敲定一項總額最高10萬億日元的緊急經濟刺激計劃，其中包含超過5萬億日元的公共工程開支和為刺激企業投資并對小企業提供財力援助；于此來看，日本在公共設施的建設的大幅投入，將刺激各種大型設備等需求，有助于提振橡膠的需求。同時，為了加推本次救助方面，日本在2013年財政年度將增加5萬億日圓債務，市場上的流動性充足，將使得日圓面臨貶值壓力。隨著日圓的貶值，以日圓標價的日膠價格將逐步上行。而日膠價格的上行，將帶動滬膠價格上漲。
整體來看，日本的貨幣政策主要是增加公共開支和通過購買國債來釋放流動性，目前日本央行宣布將通脹目標上調至2%并從2014年開始啟動無限量資產購買。G20峰會上，各國成員對日本的寬松政策未“點名批評”，在國際輿論未能給日本施加壓力，因此預計日元貶值的趨勢在短期是不會改變的。
2、中國橡膠供應整體繼續增加，滬膠上行空間受限
1月份的中國橡膠的進口量為25萬噸，同比增加85.3%。這主要由以下三部分所導致：第一，2012年的春節在1月份，進而使得橡膠的進口量同比出現較大的波動；第二，橡膠價格的逐步上行，也刺激橡膠貿易商購買更多的橡膠；第三，中國目前橡膠的進口稅下調，使得更多的橡膠涌入中國市場。隨著中國橡膠的進口量的增加，青島保稅區的橡膠庫存量也再次攀高至32.79萬噸，該數據已經創下歷史新高。輪胎廠的補庫基本在2月份上旬結束，預計3月橡膠廠補庫存的行為基本沒有。最后，上海期貨交易所的橡膠庫存在12月份至高點下滑后，與1月份轉而上行，截止2013年2月8日，上海期貨交易所的橡膠庫存為15萬噸左右。
中國橡膠主產區與12月底1月初停割。泰國地區因為降水較多使得割膠期延長，隨后因落葉期的到來，使得橡膠轉入停割期。預計在2月中旬泰國北部停割，到2月下旬泰國南部停割，基本與往年相同。而新的雨季預計在2013年5月到來，較往年稍微推遲。
3、中國汽車產銷繼續轉好
中國1月汽車銷量同比上升46.4%至203.45萬輛，創下歷史新高。造成如此劇烈的波動主要是大部分的車企農歷新年之前開展大規模的降價促銷和汽車經銷商為了達到營銷目標的變相降價，而消費者也更愿意在新年到來之際購買新車。此外，不少車企在2012年底報數的時候，都隱藏了一些銷量，而這些銷量通常會在今年1月份的時候被‘釋放’出來。”1月汽車產量為196.45萬輛，同比增長51.17%。除了需求拉動產量增加之外，還有就是1月工作日較上年同期也多出5天。最后，中國汽車流通協會稱，11月、12月中國汽車庫存量連續下滑，汽車銷售轉好。
總體看來，中國汽車產銷已經連續增加，再者汽車的庫存出現松動，因此中國的汽車處于回暖中。
三、觀點總結
宏觀方面因為日元的不斷貶值，使得日膠的價格逐步上行，為滬膠的上行營造了利多的氛圍。供應面因為國內和主產國的庫存高位，變得不緊張，但是橡膠樹進入停割期，使得供應壓力稍減；需求方面因為中國的汽車產銷數據連續走強，利好滬膠期價。基本面整體呈偏多態勢。技術上，滬膠1309合約上測27000整數關口未果，預計期價將處于調整態勢。建議在25500--27000區間交易。
期貨市場：因原料市場丁二烯價格上漲，中石油開始上調合成橡膠，為橡膠的上行做了鋪墊；同時，隨著安倍的上臺，市場預期其將推出更多的寬松政策，導致日元走跌，日膠大漲帶動滬膠上行。最后，泰國的降雨導致橡膠外運困難也為滬膠的上行注入動力。
現貨市場：2月份臨近春節長假，橡膠買家離場，賣家普遍看好后市，賣家大都封盤不報，使得現貨價格表現堅挺。
合成橡膠市場：因原料市場丁二烯廠家限產，價格上漲，導致合成橡膠價格普遍上揚，但是因輪胎廠補庫存結束，使得上揚空間受限。
二、相關因素分析
1、日本貨幣政策為滬膠營造利多氛圍
安倍晉三獲選日本首相，加之安倍晉三在選舉時的種種言論，市場預期安倍將加推貨幣寬松的措施的可能性極大。日本政府敲定一項總額最高10萬億日元的緊急經濟刺激計劃，其中包含超過5萬億日元的公共工程開支和為刺激企業投資并對小企業提供財力援助；于此來看，日本在公共設施的建設的大幅投入，將刺激各種大型設備等需求，有助于提振橡膠的需求。同時，為了加推本次救助方面，日本在2013年財政年度將增加5萬億日圓債務，市場上的流動性充足，將使得日圓面臨貶值壓力。隨著日圓的貶值，以日圓標價的日膠價格將逐步上行。而日膠價格的上行，將帶動滬膠價格上漲。
整體來看，日本的貨幣政策主要是增加公共開支和通過購買國債來釋放流動性，目前日本央行宣布將通脹目標上調至2%并從2014年開始啟動無限量資產購買。G20峰會上，各國成員對日本的寬松政策未“點名批評”，在國際輿論未能給日本施加壓力，因此預計日元貶值的趨勢在短期是不會改變的。
2、中國橡膠供應整體繼續增加，滬膠上行空間受限
1月份的中國橡膠的進口量為25萬噸，同比增加85.3%。這主要由以下三部分所導致：第一，2012年的春節在1月份，進而使得橡膠的進口量同比出現較大的波動；第二，橡膠價格的逐步上行，也刺激橡膠貿易商購買更多的橡膠；第三，中國目前橡膠的進口稅下調，使得更多的橡膠涌入中國市場。隨著中國橡膠的進口量的增加，青島保稅區的橡膠庫存量也再次攀高至32.79萬噸，該數據已經創下歷史新高。輪胎廠的補庫基本在2月份上旬結束，預計3月橡膠廠補庫存的行為基本沒有。最后，上海期貨交易所的橡膠庫存在12月份至高點下滑后，與1月份轉而上行，截止2013年2月8日，上海期貨交易所的橡膠庫存為15萬噸左右。
中國橡膠主產區與12月底1月初停割。泰國地區因為降水較多使得割膠期延長，隨后因落葉期的到來，使得橡膠轉入停割期。預計在2月中旬泰國北部停割，到2月下旬泰國南部停割，基本與往年相同。而新的雨季預計在2013年5月到來，較往年稍微推遲。
3、中國汽車產銷繼續轉好
中國1月汽車銷量同比上升46.4%至203.45萬輛，創下歷史新高。造成如此劇烈的波動主要是大部分的車企農歷新年之前開展大規模的降價促銷和汽車經銷商為了達到營銷目標的變相降價，而消費者也更愿意在新年到來之際購買新車。此外，不少車企在2012年底報數的時候，都隱藏了一些銷量，而這些銷量通常會在今年1月份的時候被‘釋放’出來。”1月汽車產量為196.45萬輛，同比增長51.17%。除了需求拉動產量增加之外，還有就是1月工作日較上年同期也多出5天。最后，中國汽車流通協會稱，11月、12月中國汽車庫存量連續下滑，汽車銷售轉好。
總體看來，中國汽車產銷已經連續增加，再者汽車的庫存出現松動，因此中國的汽車處于回暖中。
三、觀點總結
宏觀方面因為日元的不斷貶值，使得日膠的價格逐步上行，為滬膠的上行營造了利多的氛圍。供應面因為國內和主產國的庫存高位，變得不緊張，但是橡膠樹進入停割期，使得供應壓力稍減；需求方面因為中國的汽車產銷數據連續走強，利好滬膠期價。基本面整體呈偏多態勢。技術上，滬膠1309合約上測27000整數關口未果，預計期價將處于調整態勢。建議在25500--27000區間交易。
