一、1月中上旬行情回顧
期貨市場：因原料市場丁二烯價格上漲，中石油開始上調(diào)合成橡膠，為橡膠的上行做了鋪墊；同時，隨著安倍的上臺，市場預(yù)期其將推出更多的寬松政策，導(dǎo)致日元走跌，日膠大漲帶動滬膠上行。最后，泰國的降雨導(dǎo)致橡膠外運困難也為滬膠的上行注入動力。
現(xiàn)貨市場：1月中上旬現(xiàn)貨市場報價波動幅度較大，波幅大致為900元/噸；目前國標(biāo)一號橡膠的價格開始逼近泰國三號煙片膠（完稅）價格。在2013年1月1日開始實行新的橡膠進(jìn)口稅，受此影響，橡膠進(jìn)口量高于全年平均值。
合成橡膠市場：因原料市場丁二烯價格上漲，中石油上調(diào)合成橡膠。因受期貨市場大跌，目前合成橡膠價格稍有100-200元/噸左右的回落。
二、相關(guān)因素分析
1、日本貨幣政策為滬膠營造利多氛圍
安倍晉三獲選日本首相，加之安倍晉三在選舉時的種種言論，市場預(yù)期安倍將加推貨幣寬松的措施的可能性極大。日本政府敲定一項總額最高10萬億日元的緊急經(jīng)濟刺激計劃，其中包含超過5萬億日元的公共工程開支和為刺激企業(yè)投資并對小企業(yè)提供財力援助；于此來看，日本在公共設(shè)施的建設(shè)的大幅投入，將刺激各種大型設(shè)備等需求，有助于提振橡膠的需求。同時，為了加推本次救助方面，日本在2013年財政年度將增加5萬億日圓債務(wù)，市場上的流動性充足，將使得日圓面臨貶值壓力。隨著日圓的貶值，以日圓標(biāo)價的日膠價格將逐步上行。而日膠價格的上行，將帶動滬膠價格上漲。
2、中國橡膠供應(yīng)整體繼續(xù)增加。
12月份的中國橡膠的進(jìn)口量為21萬噸，月度進(jìn)口量高于全年平均值，另一方面，截至12月28日，青島報稅區(qū)橡膠庫存為29.65萬噸。國內(nèi)橡膠的需求在2012年的第四季度才出現(xiàn)了回暖態(tài)勢，庫存的消化需要一段時間，因此進(jìn)口量的增加將使得青島保稅區(qū)的橡膠庫存逐步增加，按照目前的進(jìn)口量估計青島保稅區(qū)庫存有望創(chuàng)下30萬噸的新高，這是2010年11月26日至今，青島保稅區(qū)橡膠庫存的新一個歷史性的高位，這將滬膠的上行空間受限。
3、合成橡膠原料價格上行，合成橡膠價格上調(diào)
自12月份以來，丁二烯的價格也出現(xiàn)了500-700元/噸的上漲。預(yù)計月內(nèi)，丁二烯的價格出現(xiàn)回調(diào)的概率不大，主要是齊翔騰達(dá)，天津藍(lán)星，揚子石化各裝置小幅削減開工率，北京東方、廣州石化丁二烯裝置停車中，使得丁二烯的價格較為堅挺。而中石油華南化工銷售公司上調(diào)各類型號的丁苯橡膠價格，不同型號的丁苯橡膠出現(xiàn)了500--800元/噸的漲幅。按照一般規(guī)律而言，在中石油上調(diào)出廠價后，中石化也會在不久的將來上調(diào)合成橡膠價格。因此，隨后的合成橡膠價格的上調(diào)報價，將為滬膠的上行提供支撐。
4、橡膠的下游需求呈現(xiàn)持續(xù)回暖態(tài)勢
國內(nèi)方面，12月，汽車生產(chǎn)178.49萬輛，環(huán)比增長1.34%，同比增長5.49%；銷售180.99萬輛，環(huán)比增長1.05%，同比增長7.12%。就2012年全年來看，汽車產(chǎn)銷1927.18萬輛和1930.64萬輛，同比分別增長4.63%和4.33%。可見中國汽車行業(yè)雖然經(jīng)歷了旺季不旺的“金九銀十”，但是后續(xù)銷售良好，提振汽車需求。同時，由于政府在推行“城鎮(zhèn)化”，預(yù)計在2013年3、4月份，商用車的銷售數(shù)據(jù)有望開始持續(xù)轉(zhuǎn)好。
國外方面，2012年12月美國輕型車總銷量為135.6萬輛，較去年同比提高約9%；2012年全年銷量1449.2萬輛，同比增長約13%。咨詢公司波爾卡（R.L. Polk & Co.）預(yù)測，2013年美國汽車銷量或?qū)⑦_(dá)到1,530萬輛，同比增長約6.6%。目前和后續(xù)的銷售數(shù)據(jù)強勁，暗示橡膠的需求仍然繼續(xù)增加的趨勢。
三、1月中下旬展望
宏觀方面，安倍的上臺執(zhí)政，市場預(yù)期其推行的寬松政策，以帶動日本經(jīng)濟走出困境；同時，奧巴馬力主國會上調(diào)政府債務(wù)上限。整體上，宏觀方面對滬膠而言，處于偏多態(tài)勢。
供給方面，12月份的進(jìn)口量高于2012年全年的平均進(jìn)口量，青島保稅區(qū)的橡膠庫存有再度攀升的可能。就目前而言，橡膠的供應(yīng)仍然維持寬松格局。
需求方面，中國汽車產(chǎn)銷在11月份、12月份均表現(xiàn)良好，暗示著橡膠的需求開始回暖。而美國的汽車銷量繼續(xù)走好，輪胎的橡膠需求也有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
整體上，日膠受本國提振影響，有望帶動滬膠繼續(xù)上行。同時橡膠原料丁二烯的上行為滬膠提供支撐，汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好，也為滬膠注入上行動力。但是橡膠的高庫存限制了滬膠的漲幅。預(yù)計1月份滬膠有望振蕩上行，目標(biāo)看多至27000元/噸，止損25000元/噸，買多點位25500。
期貨市場：因原料市場丁二烯價格上漲，中石油開始上調(diào)合成橡膠，為橡膠的上行做了鋪墊；同時，隨著安倍的上臺，市場預(yù)期其將推出更多的寬松政策，導(dǎo)致日元走跌，日膠大漲帶動滬膠上行。最后，泰國的降雨導(dǎo)致橡膠外運困難也為滬膠的上行注入動力。
現(xiàn)貨市場：1月中上旬現(xiàn)貨市場報價波動幅度較大，波幅大致為900元/噸；目前國標(biāo)一號橡膠的價格開始逼近泰國三號煙片膠（完稅）價格。在2013年1月1日開始實行新的橡膠進(jìn)口稅，受此影響，橡膠進(jìn)口量高于全年平均值。
合成橡膠市場：因原料市場丁二烯價格上漲，中石油上調(diào)合成橡膠。因受期貨市場大跌，目前合成橡膠價格稍有100-200元/噸左右的回落。
二、相關(guān)因素分析
1、日本貨幣政策為滬膠營造利多氛圍
安倍晉三獲選日本首相，加之安倍晉三在選舉時的種種言論，市場預(yù)期安倍將加推貨幣寬松的措施的可能性極大。日本政府敲定一項總額最高10萬億日元的緊急經(jīng)濟刺激計劃，其中包含超過5萬億日元的公共工程開支和為刺激企業(yè)投資并對小企業(yè)提供財力援助；于此來看，日本在公共設(shè)施的建設(shè)的大幅投入，將刺激各種大型設(shè)備等需求，有助于提振橡膠的需求。同時，為了加推本次救助方面，日本在2013年財政年度將增加5萬億日圓債務(wù)，市場上的流動性充足，將使得日圓面臨貶值壓力。隨著日圓的貶值，以日圓標(biāo)價的日膠價格將逐步上行。而日膠價格的上行，將帶動滬膠價格上漲。
2、中國橡膠供應(yīng)整體繼續(xù)增加。
12月份的中國橡膠的進(jìn)口量為21萬噸，月度進(jìn)口量高于全年平均值，另一方面，截至12月28日，青島報稅區(qū)橡膠庫存為29.65萬噸。國內(nèi)橡膠的需求在2012年的第四季度才出現(xiàn)了回暖態(tài)勢，庫存的消化需要一段時間，因此進(jìn)口量的增加將使得青島保稅區(qū)的橡膠庫存逐步增加，按照目前的進(jìn)口量估計青島保稅區(qū)庫存有望創(chuàng)下30萬噸的新高，這是2010年11月26日至今，青島保稅區(qū)橡膠庫存的新一個歷史性的高位，這將滬膠的上行空間受限。
自12月份以來，丁二烯的價格也出現(xiàn)了500-700元/噸的上漲。預(yù)計月內(nèi)，丁二烯的價格出現(xiàn)回調(diào)的概率不大，主要是齊翔騰達(dá)，天津藍(lán)星，揚子石化各裝置小幅削減開工率，北京東方、廣州石化丁二烯裝置停車中，使得丁二烯的價格較為堅挺。而中石油華南化工銷售公司上調(diào)各類型號的丁苯橡膠價格，不同型號的丁苯橡膠出現(xiàn)了500--800元/噸的漲幅。按照一般規(guī)律而言，在中石油上調(diào)出廠價后，中石化也會在不久的將來上調(diào)合成橡膠價格。因此，隨后的合成橡膠價格的上調(diào)報價，將為滬膠的上行提供支撐。
4、橡膠的下游需求呈現(xiàn)持續(xù)回暖態(tài)勢
國內(nèi)方面，12月，汽車生產(chǎn)178.49萬輛，環(huán)比增長1.34%，同比增長5.49%；銷售180.99萬輛，環(huán)比增長1.05%，同比增長7.12%。就2012年全年來看，汽車產(chǎn)銷1927.18萬輛和1930.64萬輛，同比分別增長4.63%和4.33%。可見中國汽車行業(yè)雖然經(jīng)歷了旺季不旺的“金九銀十”，但是后續(xù)銷售良好，提振汽車需求。同時，由于政府在推行“城鎮(zhèn)化”，預(yù)計在2013年3、4月份，商用車的銷售數(shù)據(jù)有望開始持續(xù)轉(zhuǎn)好。
國外方面，2012年12月美國輕型車總銷量為135.6萬輛，較去年同比提高約9%；2012年全年銷量1449.2萬輛，同比增長約13%。咨詢公司波爾卡（R.L. Polk & Co.）預(yù)測，2013年美國汽車銷量或?qū)⑦_(dá)到1,530萬輛，同比增長約6.6%。目前和后續(xù)的銷售數(shù)據(jù)強勁，暗示橡膠的需求仍然繼續(xù)增加的趨勢。
三、1月中下旬展望
宏觀方面，安倍的上臺執(zhí)政，市場預(yù)期其推行的寬松政策，以帶動日本經(jīng)濟走出困境；同時，奧巴馬力主國會上調(diào)政府債務(wù)上限。整體上，宏觀方面對滬膠而言，處于偏多態(tài)勢。
供給方面，12月份的進(jìn)口量高于2012年全年的平均進(jìn)口量，青島保稅區(qū)的橡膠庫存有再度攀升的可能。就目前而言，橡膠的供應(yīng)仍然維持寬松格局。
需求方面，中國汽車產(chǎn)銷在11月份、12月份均表現(xiàn)良好，暗示著橡膠的需求開始回暖。而美國的汽車銷量繼續(xù)走好，輪胎的橡膠需求也有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
整體上，日膠受本國提振影響，有望帶動滬膠繼續(xù)上行。同時橡膠原料丁二烯的上行為滬膠提供支撐，汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好，也為滬膠注入上行動力。但是橡膠的高庫存限制了滬膠的漲幅。預(yù)計1月份滬膠有望振蕩上行，目標(biāo)看多至27000元/噸，止損25000元/噸，買多點位25500。
