回顧2012年，又是挑戰重重的一年。年內，歐元區危機一直是市場最關注的焦點，但尚有其他事件不斷發生，如救助方案出臺、多國進行大選、超寬松貨幣政策、財政緊縮及多國主權評級遭下調。
盡管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共和兩黨能夠達成協議，否則預期將于12月的最后一周觸及債務上限，并將于明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛于12月16日進行的眾議院大選中，取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院選舉后推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，并且還可能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能于今年求助于歐洲穩定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。
Risk On Risk Off主導匯市
由于所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，更遑論2013年的前景了。如果要用一句話來總結2012年的外匯市場，無疑的是“Risk On, Risk Off”現象主導了貨幣走勢。
以歐元兌美元為例，由于歐盟峰會于1月30日就財政協議達成一致，激發市場的“Risk On”情緒，歐元于年初開局強勁，一度于2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌美元隨之于7月24日跌至年內低位1.2042。盡管如此，德拉吉很快于7月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之后，德拉吉于9月6日兌現了這個承諾，宣布歐洲央行推出無限量國債購買計劃。
量寬影響各異 宜做足功課
美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬松計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地將通脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10萬億日圓。然而，由于歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此盡管日本央行于4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行于9月19日及10月30 日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日圓再度保持穩健。
目前，我們身在一個由“Risk On, Risk Off”與極端寬松貨幣政策主導的新世界里，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶來了一個難題。量化寬松對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基于市場的認知而非有邏輯的聯系。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔迷離，投資者若想于外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場有更充分的了解。
盡管2012年漸近尾聲，但仍有許多未知數。在美國，除非民主、共和兩黨能夠達成協議，否則預期將于12月的最后一周觸及債務上限，并將于明年1月初墜入財政懸崖。在日本，自民黨在剛于12月16日進行的眾議院大選中，取得壓倒性勝利，意味著日本政府在2013年7月參議院選舉后推出更大規模的財政與貨幣擴張政策的可能性增強，并且還可能在10月提高增值稅稅率。此外，西班牙仍可能于今年求助于歐洲穩定機制，進而啟動無限量購買國債計劃。
Risk On Risk Off主導匯市
由于所有這些重要事件的結果仍然未卜，2012年的結局仍不明朗，更遑論2013年的前景了。如果要用一句話來總結2012年的外匯市場，無疑的是“Risk On, Risk Off”現象主導了貨幣走勢。
以歐元兌美元為例，由于歐盟峰會于1月30日就財政協議達成一致，激發市場的“Risk On”情緒，歐元于年初開局強勁，一度于2月29日觸及年內高位1.3487。然而， 5月6日時，反對救助方案的政黨在希臘大選中支持率大增，導致市場憂慮希臘退出歐元區的可能性增加。這令投資者紛紛趨向規避風險，歐元兌美元隨之于7月24日跌至年內低位1.2042。盡管如此，德拉吉很快于7月26日表態「將不惜一切代價」捍衛歐元，又重振市場信心。之后，德拉吉于9月6日兌現了這個承諾，宣布歐洲央行推出無限量國債購買計劃。
量寬影響各異 宜做足功課
美元兌日圓則是另外一例。2012年，日本央行不斷大幅擴大量化寬松計劃規模，試圖抑制日圓強勢。2月14日，日本央行出乎市場意料地將通脹目標設為1%，同時將資產購買計劃(APP)規模擴大10萬億日圓。然而，由于歐債危機加劇，日圓受到避險資金的追捧，因此盡管日本央行于4月27日擴大APP規模，但日圓仍持續走強。雖然日本央行于9月19日及10月30 日進一步擴大APP規模，但市場的「避險」情緒令日圓再度保持穩健。
目前，我們身在一個由“Risk On, Risk Off”與極端寬松貨幣政策主導的新世界里，而這股力量將持續到進入2013年。這為外匯市場帶來了一個難題。量化寬松對各種貨幣的影響各異，且這種影響是基于市場的認知而非有邏輯的聯系。這種不透明性令許多貨幣的前景撲朔迷離，投資者若想于外匯市場中一帆風順，就必須多做功課，對市場有更充分的了解。
