【周報】現貨拖累期市，滬膠上行遇阻

    一、行情回顧     滬膠行情：本周滬膠主力1305大幅拉漲后出現回落，回到前期高位震蕩區間，周一開于23960元/噸，本周最高漲至24775元/噸，最低跌至23930元/噸。今日，最終收于24405元/噸，較上一交易日上漲0.21%，成交較量放大至44.6萬手，持倉減少至15萬手。

    外盤情況： 本周一受中國數據提振，日膠漲至一個月高點，而后受美國疲軟數據影響而走低，周三在中國經濟樂觀情緒的影響下再次觸及七周高位，然而未能維持漲勢，持續回落。

    二、行業情況     12月1日，公布的11月中國官方PMI數據顯示，11月份官方制造業PMI回升至50.6，為七個月以來的高點，顯示中國經濟正在復蘇。而今日公布的11月匯豐PMI終值為50.5，為13個月以來新高，為市場進一步提供了信心。

    2012年越南橡膠出口有望達100萬噸，將成為繼泰國和印尼之后的第三大橡膠出口國。     截至到11月20日，日本港口橡膠庫存從兩個月新高的11月10日的6739噸，減少219噸至6520噸。其中天然乳膠356噸，合成膠（固體）1818噸，合成乳膠（D.R.C.）23噸。

    進口膠報價窄幅調整     進口膠方面，本周青島保稅區進口膠現貨小幅調整。12月6日，市場下游需求乏力，現貨價格再度回調，其中泰國RSS3報價3080-3090美元/噸，馬來西亞報價2900-2920美元/噸，泰國STR20報價2900-2920美元/噸，印度尼西亞SIR20報價2840-2850美元/噸，越南SVR3L報價2820-2830美元/噸，越南SVR10報價2700-2750美元/噸。

    合成膠市場跌勢未止     本周合成膠市場行情跌勢未止，原材料丁二烯報價下跌至11800元/噸。今日，合成膠市場報價盤整，實際成交詳談確定。齊魯順丁膠報價在16700元/噸左右，維持按需開單，市場詢盤清淡；齊魯1502報價在15700元/噸附近，少量1712主流報價在14200元/噸附近。     本周，中橡網全乳膠現貨掛單量較上周有所增加，成交情況與上周基本持平，市場貨物充足，采購情緒不高。上期所天膠庫存繼續小幅增長，截止11月30日，庫存總計為93116噸，11月23日總庫存為90325噸。

    下游消費

    11月，美國汽車銷量110萬輛，同比增長15%，創五年最高，主要受更新換代需求的影響。然而，歐洲方面，11月法國汽車制造商協會總銷量為175199輛，同比下滑19.6%，陷入1997年來最惡劣的境況。

    2012年印度橡膠消費量不斷增長，印度8月生產73000萬噸天然橡膠，比去年同期增長2.5%；部分原因是輪胎工業消費增長的強勁。

    隨著各國輪胎標簽法的實施，預計我國“綠色輪胎產業化方案和綠色輪胎自律標準”將在明年年初制定完成。

    相比于10月的日系車的銷量下挫54%，11月日系車在華銷量下滑速度有所放緩，然而下滑趨勢依舊。據蓋世汽車網統計數據顯示，2008年，日系在華國產車銷量為168.99萬輛，市場占有率達到30.2%，此后開始持續走低，目前降至歷史最低點的7.6%。

    與此同時，隨著2012年進入尾聲，車市熱度已不同程度地出現回升，11月多家經銷商的銷量出現環比增長，紛紛減少前期的大幅優惠措施。

    總結

    本周滬膠主力1305整體走勢偏強，大幅突破上漲。基本面上，今年越南橡膠出口將達100萬噸，成為第三大橡膠出口國；10月日本天然橡膠進口量同比飆升317%；進口膠市場報下小幅調整，下游需求乏力；合成膠市場，原材料丁二烯跌至11800元/噸，丁苯以及順丁報價仍未止跌。總體來看，目前最大的壓力來自于國內高企的庫存，以及下游需求的低迷，然而由于國內兩輪的收儲和三大產膠國的限制出口政策，盡管其提振效果一再減弱，但是也反映出市場對于膠價跌勢所作出的努力，因而膠價下跌的深度有限。同時，由于滬膠前期上漲時，現貨全乳膠并未跟漲，合成膠市場跌跌不休，因此滬膠缺乏上行的支撐和動力，短期內滬膠方向仍然不明，24000一線窄幅整理。