11月17日，中國人民銀行行長周小川在2012年財新峰會上發表演講時表示，中國處于轉軌經濟中，企業及地方政府財務軟約束長期存在，中國經濟始終有過熱的沖動，所以政策要始終保持對通脹的關注。
周小川稱，總體來講中國經濟在轉軌過程中還是普遍存在“過熱沖動”，需要始終強調防范通脹。亞洲金融風波之后，當時對中國經濟的分析是“通脹通縮一線間”，既可能有通脹也有可能是通縮。因為2010年和2011年有輕微的通縮。央行在這方面積累的經驗和當時的認識，是認為中國經濟有轉軌特征，容易傾向于經濟過熱。通脹始終是比較大的風險，始終放在突出的位置來加以針對。
周小川同時表示，除了始終關注通脹，保持低通脹目標外，中國貨幣政策還采取了多目標制。第一保持低通脹，第二是推動經濟合理增長，第三是保持較為充分的就業，第四維護國際收支平衡。如果央行只關注維持低通脹，就有可能往往對任何價格改革造成的推動持抵觸態度，這樣會使央行陷入一個尷尬的局面。
周小川此番表態引起了市場人士的高度關注。自今年7月份降息后，央行并未進一步降低存款準備金率和利率。而最新公布的四季度首月（10月）經濟數據顯示，出口好轉，PMI數據出現溫和回升，經濟復蘇的跡象已較為明顯。隨著10月份公布的數據好轉，對未來貨幣政策的預期進一步明朗。市場對此解讀稱，本輪通脹周期底部或已形成，未來通脹預計溫和上行，但整體仍將平穩可控，為貨幣政策調整預留空間。“我們認為，中國人民銀行的貨幣政策或許已經到達了一個周期性拐點，正在從過去幾個月的適度寬松，在未來幾個月轉向一定程度的中性，并且特別注重維持穩定的流動性。”巴克萊資本在近日一份研報中這樣表示。不過，對于央行的貨幣政策是否出現了拐點，更多國內機構則認為，央行將在未來一段時間或延續此前的貨幣政策方向。
