由于短期利空因素出盡，商品市場做多熱情出現回升。今天國內滬膠1209合約早盤高開高走，盤中期價一度漲至24780元/噸，由于短線獲利盤涌出，使得期價在24500元/噸上方受到的拋壓較為明顯。全天滬膠走勢呈現高位震蕩格局，至收盤時1209合約期價小幅走高至1.86%或450元/噸，成交量達423296手，較上周五繼續減少；持倉量大幅減少10836手，至109978手。當前滬膠移倉換月正在進行中，1209合約資金陸續轉移1301合約。
從宏觀面上看，國內二季度GDP增速僅為7.6%，但仍高于全年政府設定的目標。盡管當前經濟形勢依舊不容樂觀，且延續弱勢下探趨勢，并創三年來新低，但整體表現基本符合市場預期。值得注意的是，目前無論從投資、消費、出口還是信貸和財政數據來看，國內經濟已出現企穩跡象。換句話說，當前最困難的時期已經過去，三季度國內經濟有望走穩，雖然不會出現明顯“V”型發轉，但經濟會呈現“L”型走勢的可能性較大。因此正是基于以上原因，在“短期利空出盡，利多預期臨近”的市場邏輯下，今天國內商品延續上周五趨勢再度出現普漲格局。
從基本面上看，每年8-10月受降雨和臺風等自然災害影響，產量步入小減產期；雖然天膠生產國協會（ANRPC）在最近報告中估算，今年全球天膠產量將增長4.9%，達到1083萬噸。但當前全球主產區正處于小增產期的末期，未來小減產期將漸行漸近，供應壓力暫時緩解將有助于恢復膠市信心，提振全球膠價并帶動滬膠進一步走高。根據近十多年滬膠月度上漲概率統計來看，每年7月期價上漲的概率達到72.3%，平均收益率為3.54%。因此后期滬膠上漲行情值得期待。
外，美國對中國的輪胎特保案即將在9月份到期，預期從7月中開始，美國輪胎對中國的采購訂單將會激增， 進口商會安排貨物在特保案到期后到港，關稅大幅下調至正常水平。此前幾個月輸美輪胎訂單出現較大的縮減，因進口商在靜觀該特保案到期前是否會有延續政策的推出。若無，將會集中大量補庫存。
從技術面上看，今天滬膠1209合約繼續小幅收高，印證上周五期價突破有效。從持倉上看，前30位主力增多減空，凈空持倉頭寸較上周五縮小至3553手。從短期來看，滬膠1209合約期價突破成功預示著新一輪上漲行情出現，近期目標在25000元/噸,不過24500-25000元/噸區間壓力會逐漸增大。（寶城期貨 陳棟）
