受美聯儲推出QE3預期降低影響，長假三天外盤日膠期價累計下跌-1.87%，直接拖累今天早盤滬膠1209合約低開以后迅速探底，在26600元/噸一線獲得支撐后，期價在多方買盤推動穩步回升。臨近午盤時滬膠基本回到平盤，午后期價雖一度翻紅，但迫于上方壓力，收盤終究小幅走低-0.49%或-135元/噸，成交量達306146手，較節前繼續放大；持倉量大幅增加19828手，至86638手。1209合約正式升為主力合約。
從宏觀面上看，本周二美聯儲公布的最近一次貨幣政策決策例會紀要顯示，美聯儲已經不太有興趣開始新一輪資產購買計劃，也就是市場普遍期待的第三輪量化寬松措施（QE3）。由于今年1月和2月美國就業市場的改善速度快于去年第四季度，美國家庭的實際可支配收入增加，制造業活動繼續擴張。在美國經濟復蘇出現積極信號的背景下，美聯儲決策層對推出新一輪量化寬松貨幣政策的支持度顯著下滑。在失去流動性支撐的情況下，滬膠市場面臨資金匱乏的壓力。
從產區情況看，4月開始國內云南產區將進入全面割膠期。據當地人介紹，雖然今年云南旱情嚴重，但對滇南影響不大，全面開割將如期進行。考慮到今年適宜割膠面積增加，預計云南天膠產量有望小幅增產。而海南產區，4月初才會試刀，新膠上市則集中在4月中下旬。今年以來海南省受連續陰雨天氣影響，“白粉病”和“炭疽病”成為影響當地天膠產量的主要因素。后期市場需留意這兩種疫情的發展程度，如果疫情持續惡化，或將成為4月炒作天膠的有利題材。從海外主產國割膠進程看，泰國北部和越南產區將于4月中旬開始割膠，而泰國南部、馬來西亞、印尼北等地的主產區將于4月底5月初集中開割。換句話說，進入4月以后，全球天膠產區將陸續開割，階段性供應偏緊優勢會逐漸褪去，而新膠上市帶來的利空預期將使得全球膠價面臨新一輪沖擊。
技術面上，今天滬膠1209合約探底回升，收出下跌假陽線，上方短期均線逐步下移反壓期價，后期滬膠面臨季節性供應壓力。從持倉上看，前30位主力多方小幅增倉3501手，空方增倉2339手。凈持倉頭寸雖保持凈多單144手，但市場看空氣氛濃厚。短期來看，關注期價回落風險，考驗下方26000-26500元/噸區間支撐。 （寶城期貨 陳棟）
