上周五國際原油下跌，美元走強以及對歐洲失業率再度攀升的利空因素蓋過了美國就業強勁增長帶來的利好影響。早盤滬膠小幅走高，但上行壓力明顯增加，期價波動幅度加劇，盤中最高漲至24695元/噸，最低跌至24350元/噸。全天滬膠1205合約較上周五漲幅收窄，收盤上漲0.72%或175元/噸，成交量達802694手，上周五繼續萎縮；持倉量大幅減少14310手。
新年伊始，德國、法國以及歐洲金融穩定基金相繼發債，雖然融資任務勉強完成，但市場認購積極性明顯降低。本周西班牙、意大利等國也計劃發債，債務國密集“搶錢”行為導致投資人對債務危機厭惡情緒上升。為了避免在2—4月份出現債務違約，1月份歐元區將面臨巨大的融資挑戰。主權債務危機引發的違約風險和融資壓力，將貫穿整個2012年。同時“流動性陷阱”和“推繩游戲”(指由于信貸市場的風險上升導致借貸者不愿擴張信貸)這些大蕭條后就被遺忘的現象也將重新出現。上周五公布的歐美失業率表明，目前美國經濟稍稍優于歐元區，資金會流入那些債務問題較少的主權經濟體。美元指數因此受益，并創出近13個月來新高。美元的強勢與歐元的疲軟形成鮮明對比，未來大宗商品價格將受到巨大威脅。
從下游需求來看，由于歐債危機影響到歐元區汽車消費者的信心。據最新公布的數據顯示，除了德國汽車銷量保持強勁增長態勢外，其余歐元區國家均處于回落中。2011年德國的新車銷量為317萬輛，同比增長8.8%；英國的新車銷量為1,941,253輛，同比下降4.4%，創下10多年以來銷量最低紀錄。意大利新車銷量175萬輛，同比下降11%；法國新車銷量220萬輛，同比下降2.1%；西班牙新車銷量81萬輛，同比下降18%。
從技術面上看，滬膠1205合約漲幅明顯收窄，受制于上方10日均線壓制，全天收出一根小陽線，期價維持在5日和10日均線內震蕩。在主力持倉量中，再度出現多單減，空單加的不利局面。這無疑是在暗示隨著滬膠期價的不斷攀升，前期多單在積極減倉，而空方則在積極加倉。考慮到上方均線壓制作用較為明顯，而泰國南方強降雨能否持續，是否會對天膠產量造成影響仍需關注，后期滬膠弱勢難以輕易扭轉。預計滬膠將在24000-25000元/噸區間內震蕩。
