多事之秋的年代，日元以其傳統(tǒng)的避險(xiǎn)價(jià)值君臨天下。在經(jīng)歷去年勢(shì)如破竹的大漲之后，盡管今年漲勢(shì)略有放緩，但不斷刷新歷史高點(diǎn)的英姿以及不確定性籠罩的宏觀市場(chǎng)環(huán)境為其在新的一年百尺竿頭更進(jìn)一步奠定了基礎(chǔ)。
周五(12月30日)紐約時(shí)段午盤，美元的全面弱勢(shì)格局幫助美元/日元一度跌至76.89水平的逾5周低點(diǎn)。目前匯價(jià)基本處于76.90上方窄幅震蕩。
本日為2011年最后一個(gè)交易日，美元/日元今年開于81.14水平，盤中最高觸及85.54水平，最低跌至75.35一線。今年勢(shì)將錄得將近5.20%的跌幅。
匯市干預(yù)缺乏支持 日元年終大翹尾
美國(guó)財(cái)政部本周早些時(shí)候在向國(guó)會(huì)提交的外匯市場(chǎng)報(bào)告中批評(píng)了日本過(guò)去6個(gè)月中的日元走強(qiáng)干預(yù)措施，稱日元干預(yù)措施是不必要的，并認(rèn)為日本應(yīng)該采取基本而且徹底的措施來(lái)促進(jìn)其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的活力、提高日本企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力與增長(zhǎng)潛力，而非通過(guò)匯率干預(yù)措施來(lái)抑制國(guó)內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)日元憂慮。
財(cái)政部稱，在3月11日發(fā)生地震與海嘯之后，美國(guó)和其他七國(guó)集團(tuán)(G7)國(guó)家協(xié)助日本政府進(jìn)行聯(lián)合干預(yù)，以穩(wěn)定日元匯率。但是，從今年8月份開始并延續(xù)至11月份的日元走強(qiáng)干預(yù)措施是不正當(dāng)?shù)模绹?guó)和歐洲央行(ECB)不再支持日本近期更多的干預(yù)行動(dòng)。
分析人士認(rèn)為，美國(guó)方面的立場(chǎng)至少可以說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，日本當(dāng)局的更多匯市干預(yù)舉措將不會(huì)得到支持，更不用說(shuō)聯(lián)合干預(yù)的可能性了。而日本單方面匯市干預(yù)的效果市場(chǎng)早已有目共睹，可能只能起到緩兵之計(jì)的效果。那么，在明年宏觀市場(chǎng)不確定性依然難以消除的前提之下，美元/日元將奔著更低的紀(jì)錄而去。
摩根大通(JP Morgan)表示，美國(guó)財(cái)政部關(guān)于沒(méi)有支持日本今年單邊干預(yù)行動(dòng)的報(bào)告，令日本更難實(shí)施進(jìn)一步的干預(yù)，該機(jī)構(gòu)現(xiàn)在相信，美元/日元跌破70.00關(guān)口的可能性已有所增加。
Tohru Sasaki牽頭的摩根大通銀行分析師團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中提到，美元/日元最終將因美元走軟而下滑，2012年晚些時(shí)候跌穿70.00的可能性不能被排除。
法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)駐新加坡分析師Rob Ryan則指出，“我認(rèn)為，只要日本政府覺(jué)得不得不干預(yù)，那么就會(huì)干預(yù)。如果美元/日元跌至76.00下方，日本政府會(huì)有更進(jìn)一步的行動(dòng)。”
日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，在截至11月28日的一年中，日本官方今年出手了至少14.3萬(wàn)億日元(1,830億美元)來(lái)限制日元升勢(shì)，其干預(yù)規(guī)模相比2010年2.1萬(wàn)億日元高出7倍，而日本財(cái)務(wù)大臣安住淳(Jun Azumi)還承諾會(huì)采取更多舉措。
日元上行的不定因素：日債危機(jī)
日元漲勢(shì)勢(shì)將坦途一片？目前作出這個(gè)定論為時(shí)尚早。無(wú)論如何，日本過(guò)于龐大的債務(wù)規(guī)模遲早會(huì)有爆發(fā)的一天。而這一天的來(lái)臨，則將是日元避險(xiǎn)光環(huán)煙消云散的時(shí)刻。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，日本債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比例高達(dá)200%，甚至超過(guò)意大利和西班牙。該國(guó)債務(wù)局勢(shì)遲遲不見爆發(fā)的關(guān)鍵一點(diǎn)即是，日本主權(quán)債務(wù)中的95%為國(guó)內(nèi)投資者持有，因此，日本財(cái)政狀況雖然惡化，但政府債券市場(chǎng)仍相對(duì)穩(wěn)定。
日本國(guó)家債務(wù)在短期內(nèi)看似無(wú)危機(jī)之險(xiǎn)，但龐大的數(shù)額已對(duì)政府形成心理重壓。隨著歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的愈演愈烈，意大利和其他歐元區(qū)成員國(guó)債務(wù)問(wèn)題越來(lái)越難以解決，其他債務(wù)市場(chǎng)也將開始受到殃及，當(dāng)然也包括日本的。與此同時(shí)，日本原先強(qiáng)大的家庭儲(chǔ)蓄出現(xiàn)劇減，現(xiàn)在已經(jīng)逼近臨界點(diǎn)。
有分析人士指出，如果“日債危機(jī)”最終在2012年興起，那么該國(guó)國(guó)債收益率飆升將令日元大受沖擊，美元/日元很可能直接奔向三位數(shù)時(shí)代。
