惠譽(yù)認(rèn)為，2012年房地產(chǎn)限制政策仍將繼續(xù)，房產(chǎn)業(yè)整體增速放緩，房產(chǎn)商將面臨較大的盈利壓力。
惠譽(yù)評級機(jī)構(gòu)周二發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)計(jì)2012年中國地產(chǎn)商的信用狀況將保持穩(wěn)定。
惠譽(yù)認(rèn)為，政府旨在遏制和穩(wěn)定樓價(jià)，確保低端住房規(guī)模的調(diào)控政策在2012年仍然很緊。銀行對地產(chǎn)商的貸款將繼續(xù)受到嚴(yán)格控制，限購令在2012年也不可能逆轉(zhuǎn)。
報(bào)告稱，2011年房產(chǎn)簽售量持續(xù)減少，房屋建筑商放緩施工進(jìn)度，預(yù)計(jì)這將導(dǎo)致房產(chǎn)業(yè)2012年整體增長步伐放緩。期間，城市化進(jìn)程和家庭收入上升仍是推動房地產(chǎn)業(yè)長期持續(xù)增長的主要驅(qū)動力。
嚴(yán)密的監(jiān)管環(huán)境導(dǎo)致購房者的需求疲軟，近期房價(jià)下降，房產(chǎn)建設(shè)進(jìn)展較慢，加上限制貸款政策，這都將導(dǎo)致房產(chǎn)商面臨較大的利潤率和現(xiàn)金流壓力。
惠譽(yù)認(rèn)為，在這種形勢下，大型地產(chǎn)商將更有優(yōu)勢。這些公司有可觀的規(guī)模和多樣的房產(chǎn)產(chǎn)品，對本地市場的洞察和理解更好，有較強(qiáng)的可操作性杠桿，有靈活的多種籌資渠道。這使得他們有能力適時推出不一樣的銷售政策，以應(yīng)對更復(fù)雜的市場環(huán)境。那些在2011年達(dá)到或超過簽售房產(chǎn)量目標(biāo)的公司或能消化其短期債務(wù)。
而相比之下小型地產(chǎn)商可能被擠壓，它們更容易受到限制性政策的影響。
在土地收購方面，惠譽(yù)在報(bào)告中指出，2012年地方政府或?qū)⒊鍪鄹蛢r(jià)、位置更好的土地，以增加其收入來源。而一些規(guī)模較小地產(chǎn)公司可能也會清算其土地或房產(chǎn)項(xiàng)目，以改善其財(cái)務(wù)狀況。2011年下半年，部分房屋建筑商確實(shí)削減了一些土地儲備。
惠譽(yù)在報(bào)告中指出了影響房產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的因素，這些因素可能導(dǎo)致惠譽(yù)調(diào)低對房產(chǎn)業(yè)的評價(jià)。如果未來房產(chǎn)業(yè)未售出的庫存有增加的趨勢，這將影響房產(chǎn)企業(yè)長期運(yùn)作資本，對現(xiàn)金流周期產(chǎn)生影響，使行業(yè)供應(yīng)過剩。
另外，惠譽(yù)認(rèn)為，中央政府將繼續(xù)推動政策性住房建設(shè)，但實(shí)施細(xì)節(jié)仍不清楚。任何以實(shí)現(xiàn)政府目標(biāo)的政策變動都可能對房產(chǎn)業(yè)的前景評級產(chǎn)生負(fù)面影響，例如要求房產(chǎn)商資助建設(shè)。
