經(jīng)歷了九月份的恐慌性下挫，在10月份之初國內(nèi)的長假期間，日膠整體表現(xiàn)平穩(wěn)，期價略有反彈，即使期間希臘問題使得市場愈發(fā)擔(dān)憂歐債危機(jī)可能惡化并導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退而遏制原材料需求，但泰國宣布設(shè)定橡膠最低價格以及采取措施削減橡膠供應(yīng)以應(yīng)對橡膠價格下滑的消息也支撐了整個天然橡膠市場。對于后市行情，筆者認(rèn)為，當(dāng)前天然橡膠基本面多空交織，整個市場走向依然由全球宏觀格局主導(dǎo)著，后市在整體局勢仍存較大不確定的環(huán)境下，膠價或趨于震蕩運(yùn)行。
9月份至今，東南亞產(chǎn)區(qū)均遭受著不同程度的災(zāi)害性天氣。從國內(nèi)的情況來看，受臺風(fēng)和持續(xù)降雨的影響，海南民營橡膠遭受嚴(yán)重?fù)p失。海南省農(nóng)業(yè)廳統(tǒng)計顯示，全省共有140萬畝民營橡膠受災(zāi)，其中斷倒的面積達(dá)9.81萬畝，直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)34.19億元，預(yù)計這將導(dǎo)致今年海南民營橡膠產(chǎn)量減少1.3萬噸。國際方面，泰國更是遭受過去50年來最慘重的洪水災(zāi)害，泰國北部和東北部地區(qū)的大雨致湄南河上游地區(qū)發(fā)生洪水，再加上山區(qū)水庫泄洪，導(dǎo)致湄南河下游地區(qū)洪水泛濫。在泰國的日資汽車企業(yè)也在洪水中遭受損失，一些汽車零部件工廠被洪水淹沒，本田在當(dāng)?shù)氐拇蟀牍S已向當(dāng)?shù)卣暾埻．a(chǎn)。而泰國日產(chǎn)汽車公司因零部件缺貨，部分車型已停止生產(chǎn)。
車市方面，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，2011年9月汽車產(chǎn)銷比上月呈現(xiàn)較快增長(增長15.00%和19.19%)，與上年同期比，產(chǎn)量基本持平，銷量增速超過5%，月產(chǎn)銷同比已連續(xù)三個月出現(xiàn)正增長。從前9個月產(chǎn)銷累計增速看，產(chǎn)量增速比前8個月有所回落，而銷量增速有所提高；另一方面，9月盡管銷量比上年同期增長5%以上，但產(chǎn)量比上年同期增長不足1個百分點，庫存較上月下降3.54萬輛，這說明企業(yè)仍比較謹(jǐn)慎地看待當(dāng)前市場形勢。
從環(huán)比來看，9月乘用車和商用車均呈現(xiàn)較快增長，但從同比看，乘用車增長（產(chǎn)銷分別為3.52和8.79%），商用車下降（產(chǎn)銷為-10.29和-5.92%），貨車類車型市場低迷明顯拖累了商用車，使之下降趨勢沒有改變。1-9月，乘用車產(chǎn)銷總體增長6%左右，除交叉型乘用車下降10%左右外，其它各類車型均呈一定幅度的增長；而商用車產(chǎn)銷總體分別下降7.37%和4.79%，除客車類車型增長外，貨車類車型在國家宏觀調(diào)控政策影響下，均為負(fù)增長。我們應(yīng)該注意到的是，相對于乘用車來說，商用車輪胎的天然橡膠使用量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于乘用車輪胎的天然橡膠使用量，特別是重型貨車輪胎中天然橡膠的使用量為乘用車輪胎的40倍。因而商用車產(chǎn)銷的總體下降趨勢使得天然橡膠的需求面顯得較為不樂觀。
今年上半年，日本大地震導(dǎo)致其多套乙烯生產(chǎn)裝置關(guān)閉，造成全球丁二烯價格飆升，從而使得合成橡膠生產(chǎn)成本的增加，合成橡膠報價持續(xù)上漲。丁二烯價格在7月達(dá)到30000元后，成交量明顯萎縮，價格經(jīng)過長達(dá)7周的高位整理后，在生產(chǎn)商、流通商的雙重拋壓下，終于回落。進(jìn)入九月份，在下游生產(chǎn)商抵觸情緒強(qiáng)烈、天然膠期貨價格逐漸回落、東南亞丁二烯價格逐漸走軟的情況下，丁二烯價格跌勢加快。進(jìn)入十月份，由于主要的丁二烯下游應(yīng)用領(lǐng)域合成橡膠和ABS生產(chǎn)商都在削減產(chǎn)量，亞洲市場丁二烯現(xiàn)貨價格將進(jìn)一步下挫。丁二烯現(xiàn)貨報價的下跌也拖累了合成橡膠報價，截止目前，上海市場順丁膠報價在31000元/噸近，丁苯橡膠在25000-26000元/噸附近，業(yè)界普遍認(rèn)為后期依然存在要大幅下調(diào)的空間，這便對天然橡膠市場構(gòu)成沉重的壓力。
另外，近期青島保稅區(qū)倉庫天膠庫存激增，據(jù)了解，目前已達(dá)到15萬噸左右。據(jù)貿(mào)易人士分析，9月份貿(mào)易商趁價格震蕩的區(qū)間從國外采購了大量貨物后陸續(xù)入庫，這批貨物在10月初大量進(jìn)入，這便使得青島保稅區(qū)橡膠庫存達(dá)到了一個較高的水平。
就目前來看，合成橡膠報價的持續(xù)下挫和保稅區(qū)庫存高企沖淡了當(dāng)前泰國洪災(zāi)帶來的利多影響，基本面處于一個多空均衡的狀態(tài)。在這種情況下，膠價的走向依然由外圍宏觀市場所決定。雖然當(dāng)前歐洲所有國家通過了EFSF擴(kuò)容計劃，暫時起到了遏制風(fēng)險擴(kuò)散的作用，但標(biāo)普卻再次下調(diào)西班牙主權(quán)信用評級，短期外部資金援助無法徹底解決債務(wù)危機(jī)，任何新的不利的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都可能暗示悲觀的前景，而且希臘獲得救援存在疑慮，前景十分不樂觀，歐元區(qū)變數(shù)猶存，后市天然橡膠市場料將跟隨外圍市場反復(fù)波動，震蕩區(qū)間預(yù)計在26000-30000元/噸。
9月份至今，東南亞產(chǎn)區(qū)均遭受著不同程度的災(zāi)害性天氣。從國內(nèi)的情況來看，受臺風(fēng)和持續(xù)降雨的影響，海南民營橡膠遭受嚴(yán)重?fù)p失。海南省農(nóng)業(yè)廳統(tǒng)計顯示，全省共有140萬畝民營橡膠受災(zāi)，其中斷倒的面積達(dá)9.81萬畝，直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)34.19億元，預(yù)計這將導(dǎo)致今年海南民營橡膠產(chǎn)量減少1.3萬噸。國際方面，泰國更是遭受過去50年來最慘重的洪水災(zāi)害，泰國北部和東北部地區(qū)的大雨致湄南河上游地區(qū)發(fā)生洪水，再加上山區(qū)水庫泄洪，導(dǎo)致湄南河下游地區(qū)洪水泛濫。在泰國的日資汽車企業(yè)也在洪水中遭受損失，一些汽車零部件工廠被洪水淹沒，本田在當(dāng)?shù)氐拇蟀牍S已向當(dāng)?shù)卣暾埻．a(chǎn)。而泰國日產(chǎn)汽車公司因零部件缺貨，部分車型已停止生產(chǎn)。
車市方面，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，2011年9月汽車產(chǎn)銷比上月呈現(xiàn)較快增長(增長15.00%和19.19%)，與上年同期比，產(chǎn)量基本持平，銷量增速超過5%，月產(chǎn)銷同比已連續(xù)三個月出現(xiàn)正增長。從前9個月產(chǎn)銷累計增速看，產(chǎn)量增速比前8個月有所回落，而銷量增速有所提高；另一方面，9月盡管銷量比上年同期增長5%以上，但產(chǎn)量比上年同期增長不足1個百分點，庫存較上月下降3.54萬輛，這說明企業(yè)仍比較謹(jǐn)慎地看待當(dāng)前市場形勢。
從環(huán)比來看，9月乘用車和商用車均呈現(xiàn)較快增長，但從同比看，乘用車增長（產(chǎn)銷分別為3.52和8.79%），商用車下降（產(chǎn)銷為-10.29和-5.92%），貨車類車型市場低迷明顯拖累了商用車，使之下降趨勢沒有改變。1-9月，乘用車產(chǎn)銷總體增長6%左右，除交叉型乘用車下降10%左右外，其它各類車型均呈一定幅度的增長；而商用車產(chǎn)銷總體分別下降7.37%和4.79%，除客車類車型增長外，貨車類車型在國家宏觀調(diào)控政策影響下，均為負(fù)增長。我們應(yīng)該注意到的是，相對于乘用車來說，商用車輪胎的天然橡膠使用量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于乘用車輪胎的天然橡膠使用量，特別是重型貨車輪胎中天然橡膠的使用量為乘用車輪胎的40倍。因而商用車產(chǎn)銷的總體下降趨勢使得天然橡膠的需求面顯得較為不樂觀。
就目前來看，合成橡膠報價的持續(xù)下挫和保稅區(qū)庫存高企沖淡了當(dāng)前泰國洪災(zāi)帶來的利多影響，基本面處于一個多空均衡的狀態(tài)。在這種情況下，膠價的走向依然由外圍宏觀市場所決定。雖然當(dāng)前歐洲所有國家通過了EFSF擴(kuò)容計劃，暫時起到了遏制風(fēng)險擴(kuò)散的作用，但標(biāo)普卻再次下調(diào)西班牙主權(quán)信用評級，短期外部資金援助無法徹底解決債務(wù)危機(jī)，任何新的不利的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都可能暗示悲觀的前景，而且希臘獲得救援存在疑慮，前景十分不樂觀，歐元區(qū)變數(shù)猶存，后市天然橡膠市場料將跟隨外圍市場反復(fù)波動，震蕩區(qū)間預(yù)計在26000-30000元/噸。
