短期謹防滬膠沖高回落

    上周五美國公布的9月零售銷售增長幅度超出預期，重新點燃市場對經濟增長加速的希望。受此影響，今日早盤日膠滬膠雙雙跳空高開，不過上方拋壓過重，期價沖高回落，承壓下行。全天滬膠期價便呈現階梯式震蕩下行格局，盤中滬膠最高漲至29500元/噸。至收盤時僅微張0.14%或40元/噸，成交量達888866手，較上周五小幅萎縮；持倉量大幅增加14162手，至231414手。
    從宏觀面上看，二十國集團財政部長和央行行長會議15日在會上對歐洲施壓，要求該地區領導人在本月23日的歐盟峰會上拿出一項全面計劃，果斷應對當前的挑戰。與會各方還通過了一項旨在減少系統性金融機構風險的大銀行風險控制全面框架。同時上周五美國公布的9月零售銷售增長幅度超出預期，重新點燃市場對經濟增長加速的希望。短期來看，歐債與美國經濟問題有所趨緩，現在市場期待23日歐盟峰會取得成果。但無論怎樣，希臘、西班牙、意大利的債務問題依然存在，市場前景至今仍趨于暗淡，經濟問題依然嚴重。
    從基本面上看，去年10月底泰國的那場強降雨加快了滬膠的上漲步伐，而今年這場幾十年罕見的洪水災害，在很大程度上封殺了滬膠的下跌空間。就目前而言，這場季風暴雨已經在泰國肆虐了兩個多月，后期仍未見減弱跡象。泰國氣象部門預計10月15日至18日又將有一波強降雨來襲，屆時湄南河水位暴漲將再度威脅當地橡膠園。而嚴重的降雨和洪水已經導致天膠生產發貨延遲，且今后兩周情況將進一步惡化。福無雙至，禍不單行，國內產區也遭相似厄運。由于今年臺風接連登陸我國海南，持續降雨導致當地民營橡膠損失慘重。據統計，全省共有140萬畝民營膠受災，占全省民營膠種植面積的40%，預計今年海南民營膠產量將減少1.3萬噸。算上國營膠，預計10月份產量將損失30%。加之年初寒潮災害，海南全年產量預計減少近20%。在持續的自然災害影響下，后期滬膠繼續下挫的空間已經不大。
    合成膠方面，由于丁二烯下游應用領域合成橡膠和ABS生產商都在削減產量，受此影響，丁二烯供應商將被迫降價拋售過剩的貨物。10月和11月兩個月共有1萬噸-1.5萬噸來自于歐洲和美國的丁二烯船貨將抵達亞洲市場，這將令本已疲軟不堪的亞洲丁二烯現貨市場雪上加霜。目前上海金山石化和揚子石化丁二烯裝置運行基本正常，中石化華東銷售公司持穩，揚子石化、上海石化和鎮海煉化丁二烯出廠報價在19500元/噸。受原料丁二烯價格大幅降低影響，順丁膠及丁苯膠出廠價格延續下調，預計合成膠行情將繼續振蕩走低。
    從技術面上看，今天滬膠沖高回落，收出帶上影線的陰線，表明29000-30000區間壓力較大。不過期價下方受5日均線支撐，下行空間比較有限。目前泰國洪水災害持續、印尼橡膠主產區蘇門答臘島南部已進入冬季，橡膠樹已落葉且乳膠產量放緩、臺風及持續降雨使得海南10月橡膠減產，受災害天氣影響，預計今年海南和云南的天然橡膠產量合計下降4萬噸以上。綜合來看，短期宏觀面局勢趨穩以及基本面利多是近期滬膠穩步反彈的主要動因，不過后期是歐洲債務問題仍舊對滬膠走勢構成壓制。短期謹防滬膠沖高回落，激進的投資者可在29000-30000區間內逢高拋空。