本周，市場(chǎng)對(duì)希臘主權(quán)債務(wù)違約的預(yù)期繼續(xù)升級(jí)。20日，希臘與“三駕馬車(chē)”——歐盟、國(guó)際貨幣基金組織及歐洲央行的談判顯現(xiàn)曙光。但是，即便希臘短期內(nèi)能獲得新一輪援助，部分西方媒體對(duì)其未來(lái)前景仍不抱樂(lè)觀態(tài)度。
奧地利副總理兼外長(zhǎng)施平德勒格說(shuō)，對(duì)希臘危機(jī)首先應(yīng)“冷靜”，現(xiàn)在還不是急急忙忙地執(zhí)行新一輪救助計(jì)劃的時(shí)候，“因?yàn)闂l件還不具備。”只有當(dāng)希臘能證明它已做了自己該做的事情后，援助款才能給。
“有序違約”和“無(wú)序違約”
英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》援引荷蘭合作國(guó)際銀行高級(jí)分析師Jane的話表示，“對(duì)于大多市場(chǎng)人士來(lái)說(shuō)，目前的問(wèn)題不在于希臘是否將違約，而在于何時(shí)以及如何違約。‘有序違約’造成的沖擊會(huì)相對(duì)較小，‘無(wú)序違約’顯然將對(duì)整個(gè)歐洲的銀行體系造成破壞性的潛在影響。”
英國(guó)路透社的報(bào)道說(shuō)，“希臘18日承諾將做出避免違約所需的強(qiáng)硬決定，但并未宣布確保下個(gè)月獲得國(guó)際援助資金的新財(cái)政節(jié)約計(jì)劃。希臘財(cái)長(zhǎng)Venizelos表示，希臘必須完全達(dá)成今明兩年的預(yù)算目標(biāo)，停止增加債務(wù)，并自明年起實(shí)現(xiàn)預(yù)算盈余，但他并未具體說(shuō)明如何實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)。希臘總理取消了美國(guó)之行，以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)逐漸惡化的危機(jī)。希臘的歐元區(qū)伙伴明確表示，希臘能否獲得進(jìn)一步融資的關(guān)鍵，在于其是否能夠堅(jiān)守先前協(xié)議的財(cái)政目標(biāo)。”
英國(guó)廣播公司(BBC)網(wǎng)站的文章寫(xiě)道，“盡管有援助，但許多人依然認(rèn)為希臘將違約。金融市場(chǎng)似乎已經(jīng)接受了希臘正邁向‘有序違約’的事實(shí)。不過(guò)，令市場(chǎng)擔(dān)憂的是‘無(wú)序違約’的風(fēng)險(xiǎn)以及其在歐元區(qū)可能造成的多米諾骨牌效應(yīng)。”
該文稱(chēng)，“如果希臘違約，將會(huì)發(fā)生什么？歐洲的銀行是希臘債務(wù)的主要持有者，或許有500億至600億美元的未償付債務(wù)。‘有序違約’可能意味著這筆債務(wù)的很大一部分將被重組，以此延期數(shù)十年還款。而‘無(wú)序違約’則可能意味著這筆債務(wù)將無(wú)法被償還。無(wú)論哪種方式，對(duì)銀行和債券持有人來(lái)說(shuō)，都是相當(dāng)痛苦的。”
“更為重要的是，希臘銀行將會(huì)受到其國(guó)家的主權(quán)債務(wù)影響。銀行將需要新的資金，有些可能會(huì)需要國(guó)有化。銀行的運(yùn)營(yíng)可能將遭遇信用危機(jī)，儲(chǔ)戶(hù)擠兌會(huì)使情況更糟。這樣的信用危機(jī)還有可能會(huì)蔓延到海外銀行，這些銀行或許會(huì)停止貸款。這有可能會(huì)使3年前將歐美經(jīng)濟(jì)推入衰退深淵的‘信用崩塌’情形再現(xiàn)。”
“談?wù)?lsquo;有序債務(wù)違約’是在誤導(dǎo)”
路透社的報(bào)道寫(xiě)道，“部分歐洲政界人士表示，應(yīng)該討論讓希臘‘有序地債務(wù)違約’的議題。但從歷史情況來(lái)看，除非歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人同意先做好準(zhǔn)備工作，并為銀行筑起‘防火墻’，否則違約只怕會(huì)造成天下大亂。那些支持讓希臘違約的評(píng)論家認(rèn)為，其他選項(xiàng)只是在推遲違約這個(gè)不可避免的結(jié)果。評(píng)論家通常會(huì)引用2002年阿根廷宣告違約后經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的例子作為論述基礎(chǔ)，稱(chēng)違約不一定會(huì)造成太大災(zāi)難。”
“但阿根廷分析師Abram 表示，‘若歐洲把我們當(dāng)成范例，那他們所面臨的問(wèn)題可能比我所想的還嚴(yán)重。’Abram 說(shuō)，當(dāng)時(shí)宣布史上最大主權(quán)債務(wù)違約的阿根廷總統(tǒng)，任期僅有短短一周，當(dāng)時(shí)阿根廷在一個(gè)月內(nèi)就換了4任總統(tǒng)。Abram 認(rèn)為，‘若希臘和阿根廷一樣走上貶值及突然宣告?zhèn)鶆?wù)違約之路，則他們將會(huì)陷入貧困境地，而且銀行體系有可能瓦解。’”
上述報(bào)道稱(chēng)，10年前阿根廷債務(wù)危機(jī)發(fā)生時(shí)，銀行遭受擠兌，迫使政府禁止儲(chǔ)戶(hù)取現(xiàn)，帶來(lái)災(zāi)難性后果。盡管隨后上臺(tái)的政府在大宗商品價(jià)格大漲基礎(chǔ)上推動(dòng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但直到2005—2010年，阿根廷才開(kāi)始進(jìn)行大規(guī)模新債換舊債的交易。目前國(guó)際債市仍將其拒之門(mén)外。而希臘沒(méi)有大豆出口來(lái)幫助其走出困境，貨幣貶值會(huì)推升進(jìn)口成本，違約又會(huì)摧毀信用，國(guó)內(nèi)需求將奄奄一息。德國(guó)商業(yè)銀行首席分析師 Kraemer稱(chēng)，“‘談?wù)撚行騻鶆?wù)違約’ 是在誤導(dǎo)。肯定會(huì)導(dǎo)致這個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)混亂。”19日，希臘副總理兼財(cái)政部長(zhǎng)韋尼澤洛斯說(shuō)，希臘將爭(zhēng)取在2012年實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余.
奧地利副總理兼外長(zhǎng)施平德勒格說(shuō)，對(duì)希臘危機(jī)首先應(yīng)“冷靜”，現(xiàn)在還不是急急忙忙地執(zhí)行新一輪救助計(jì)劃的時(shí)候，“因?yàn)闂l件還不具備。”只有當(dāng)希臘能證明它已做了自己該做的事情后，援助款才能給。
“有序違約”和“無(wú)序違約”
英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》援引荷蘭合作國(guó)際銀行高級(jí)分析師Jane的話表示，“對(duì)于大多市場(chǎng)人士來(lái)說(shuō)，目前的問(wèn)題不在于希臘是否將違約，而在于何時(shí)以及如何違約。‘有序違約’造成的沖擊會(huì)相對(duì)較小，‘無(wú)序違約’顯然將對(duì)整個(gè)歐洲的銀行體系造成破壞性的潛在影響。”
英國(guó)路透社的報(bào)道說(shuō)，“希臘18日承諾將做出避免違約所需的強(qiáng)硬決定，但并未宣布確保下個(gè)月獲得國(guó)際援助資金的新財(cái)政節(jié)約計(jì)劃。希臘財(cái)長(zhǎng)Venizelos表示，希臘必須完全達(dá)成今明兩年的預(yù)算目標(biāo)，停止增加債務(wù)，并自明年起實(shí)現(xiàn)預(yù)算盈余，但他并未具體說(shuō)明如何實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)。希臘總理取消了美國(guó)之行，以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)逐漸惡化的危機(jī)。希臘的歐元區(qū)伙伴明確表示，希臘能否獲得進(jìn)一步融資的關(guān)鍵，在于其是否能夠堅(jiān)守先前協(xié)議的財(cái)政目標(biāo)。”
英國(guó)廣播公司(BBC)網(wǎng)站的文章寫(xiě)道，“盡管有援助，但許多人依然認(rèn)為希臘將違約。金融市場(chǎng)似乎已經(jīng)接受了希臘正邁向‘有序違約’的事實(shí)。不過(guò)，令市場(chǎng)擔(dān)憂的是‘無(wú)序違約’的風(fēng)險(xiǎn)以及其在歐元區(qū)可能造成的多米諾骨牌效應(yīng)。”
該文稱(chēng)，“如果希臘違約，將會(huì)發(fā)生什么？歐洲的銀行是希臘債務(wù)的主要持有者，或許有500億至600億美元的未償付債務(wù)。‘有序違約’可能意味著這筆債務(wù)的很大一部分將被重組，以此延期數(shù)十年還款。而‘無(wú)序違約’則可能意味著這筆債務(wù)將無(wú)法被償還。無(wú)論哪種方式，對(duì)銀行和債券持有人來(lái)說(shuō)，都是相當(dāng)痛苦的。”
“更為重要的是，希臘銀行將會(huì)受到其國(guó)家的主權(quán)債務(wù)影響。銀行將需要新的資金，有些可能會(huì)需要國(guó)有化。銀行的運(yùn)營(yíng)可能將遭遇信用危機(jī)，儲(chǔ)戶(hù)擠兌會(huì)使情況更糟。這樣的信用危機(jī)還有可能會(huì)蔓延到海外銀行，這些銀行或許會(huì)停止貸款。這有可能會(huì)使3年前將歐美經(jīng)濟(jì)推入衰退深淵的‘信用崩塌’情形再現(xiàn)。”
“談?wù)?lsquo;有序債務(wù)違約’是在誤導(dǎo)”
路透社的報(bào)道寫(xiě)道，“部分歐洲政界人士表示，應(yīng)該討論讓希臘‘有序地債務(wù)違約’的議題。但從歷史情況來(lái)看，除非歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人同意先做好準(zhǔn)備工作，并為銀行筑起‘防火墻’，否則違約只怕會(huì)造成天下大亂。那些支持讓希臘違約的評(píng)論家認(rèn)為，其他選項(xiàng)只是在推遲違約這個(gè)不可避免的結(jié)果。評(píng)論家通常會(huì)引用2002年阿根廷宣告違約后經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的例子作為論述基礎(chǔ)，稱(chēng)違約不一定會(huì)造成太大災(zāi)難。”
“但阿根廷分析師Abram 表示，‘若歐洲把我們當(dāng)成范例，那他們所面臨的問(wèn)題可能比我所想的還嚴(yán)重。’Abram 說(shuō)，當(dāng)時(shí)宣布史上最大主權(quán)債務(wù)違約的阿根廷總統(tǒng)，任期僅有短短一周，當(dāng)時(shí)阿根廷在一個(gè)月內(nèi)就換了4任總統(tǒng)。Abram 認(rèn)為，‘若希臘和阿根廷一樣走上貶值及突然宣告?zhèn)鶆?wù)違約之路，則他們將會(huì)陷入貧困境地，而且銀行體系有可能瓦解。’”
上述報(bào)道稱(chēng)，10年前阿根廷債務(wù)危機(jī)發(fā)生時(shí)，銀行遭受擠兌，迫使政府禁止儲(chǔ)戶(hù)取現(xiàn)，帶來(lái)災(zāi)難性后果。盡管隨后上臺(tái)的政府在大宗商品價(jià)格大漲基礎(chǔ)上推動(dòng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但直到2005—2010年，阿根廷才開(kāi)始進(jìn)行大規(guī)模新債換舊債的交易。目前國(guó)際債市仍將其拒之門(mén)外。而希臘沒(méi)有大豆出口來(lái)幫助其走出困境，貨幣貶值會(huì)推升進(jìn)口成本，違約又會(huì)摧毀信用，國(guó)內(nèi)需求將奄奄一息。德國(guó)商業(yè)銀行首席分析師 Kraemer稱(chēng)，“‘談?wù)撚行騻鶆?wù)違約’ 是在誤導(dǎo)。肯定會(huì)導(dǎo)致這個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)混亂。”19日，希臘副總理兼財(cái)政部長(zhǎng)韋尼澤洛斯說(shuō)，希臘將爭(zhēng)取在2012年實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余.
